業界普遍認為，鑒于能源密集型行業必須通過購買碳排放配額來抵消排放，因此碳價與能源價格走勢理應同步，眼下出現“脫鉤”的情況是多種因素造成的。

歐盟碳價暴跌超35%

俄烏危機爆發以來，國際油價持續創下歷史新高，天然氣、煤炭、電力等能源的價格也持續上漲，但歐盟碳價卻出現驟降。截至3月7日，歐盟碳價已經較2月初的97歐元/噸暴跌超35%。2月最后一周，英國碳價也跌破100歐元/噸。

3月2日，歐盟碳價下跌至68.49歐元/噸，盤中一度跌至55歐元/噸，創2014年以來最大跌幅。截至3月7日，歐盟碳價已經重回去年11月的水平。

值得關注的是，澳大利亞、北美等主要碳交易市場的價格也出現了下跌。3月第一周，澳大利亞聯邦碳信用現貨價格較1月底下跌18%，創2017年以來最大的月度跌幅，之后甚至一度跌至47美元/噸。

新西蘭碳市場2月底碳價則由56.2美元/噸下跌至53.5美元/噸。每個季度舉行一次碳排放配額拍賣的加州-魁北克碳市場也不例外，其2月拍賣均價較上一季度下跌2.5%至28.13美元/噸，最終以19.70美元/噸的價格賣出。

碳市場咨詢公司Reputex指出，因為擔憂歐洲局勢影響經濟復蘇，全球主要碳市場出現了大規模的碳排放配額拋售浪潮，從而使得短期碳市場看跌預期走強。“歐洲、北美等地都出現了拋售碳排放配額的現象，雖然這些碳市場之間沒有關聯，但俄烏危機產生的連鎖反應，使得各地碳價都出現了集體下滑。”Reputex執行董事Hugh Grossman表示。

碳配額購買熱情大降

據了解，一般情況下，碳價與氣煤電力價格走勢趨同，但當前卻出現了少有的“脫鉤”現象，業界普遍認為，這主要是由于投資者避險情緒加強。

截至3月7日，歐洲天然氣、煤炭、電力價格持續上漲。洲際交易所數據顯示，歐洲煤炭價格從此前的不到200美元/噸漲至450美元/噸。歐洲天然氣基準價之一的荷蘭天然氣期貨價格TTF則從2月底的75歐元/兆瓦時，漲至近200歐元/兆瓦時。德國、法國、比利時和荷蘭的平均電價為483.38歐元/兆瓦時，遠高于3月第一周的227.93歐元/兆瓦時。

英國《衛報》指出，碳市場疲軟直接拉低了企業的碳排放成本，投資者似乎正在加速撤出市場。

金融數據供應商路孚特指出，大宗商品價格急劇上漲影響了一些工業企業的現金流，出于對歐洲經濟的擔憂，這些企業只能被迫拋售碳排放配額許可證，以盡快止損，同時將更多資金轉移到其它資產之上。

一方面，投資者在急需現金流的情況下，將碳排放配額用作流動性資產進行交易，以彌補其他資產類別的損失。另一方面，能源價格暴漲導致工業企業開工率下降，進而推動了對碳排放配額需求下降的預期。

“不斷升級的區域危機，持續影響投資者情緒，部分投資者由于油氣價格飆升而蒙受巨大損失，不得不出售多余的碳排放配額以緩解現金流緊張。”路孚特歐盟碳價首席分析師Ingvild Sorhus表示，“種種因素使得碳價短期內快速下跌。”

歐洲碳價長期仍看漲

作為總量控制交易機制，歐盟碳價直接反映了碳排放需求的高低。碳價作為歐盟氣候政策的基石，旨在遏制重工業、電力等能源密集型行業的排放規模。從理論上講，隨著二氧化碳價格上漲，企業需要為排放支付的費用也越高，在減排方面投入的精力也就越大。

業內人士認為，從長期來看，歐盟碳價回升的預期仍然很強。一方面，面對天然氣嚴重供不應求，歐洲地區不得不尋求更多煤炭以維持發電供暖，這直接增加了碳排放量，從而抬升對碳排放配額的需求。另一方面，目前歐盟碳排放配額年降幅為2.2%，如果提高這一比例，那么碳排放配額供應總量勢必縮水，這也將推動碳價回暖。

據了解，歐盟提出的新氣候戰略目前仍在討論中，如果通過，到2030年底，歐洲溫室氣體排放量將較1990年減少55%，這無疑將進一步推高碳排放配額的購買熱情。

歐盟委員會日前表示，計劃強化碳排放交易機制，以進一步減少碳排放配額發放數量，甚至可能引入碳價地板價。拋開短期不確定性因素，歐盟的綠色能源轉型政策仍然會從一定程度上給碳價走高帶來支撐，歐盟碳價重回100歐元/噸高位并非難事。