如果要為中國經濟尋找可持續的若干節點,國家發改委公布的"十一五"節能減排約束性指標無疑是不可或缺的事件。而由此產生的約3000億元的投融資市場,則是帶給中國金融機構的新契機。

        其實,本于<京都議定書>的減少溫室效應框架,這在歐洲已經成為一個成熟的金融市場,簡稱為碳金融(包括直接投融資、碳指標交易、銀行貸款等),并且據此形成了"赤道原則"會員銀行制度,全球數百家銀行參與其中。

        2006年中,興業銀行與IFC(國際金融公司)簽約率先切入了 中小企業的能效融資項目,并計劃"十一五"期間放貸100億元。巨大的市場蛋糕迅速令各銀行卷入戰團,目前,北京銀行、浦發銀行、 工商銀行、建設銀行都在計劃與IFC合作。

        興業銀行試驗

        興業銀行牽手IFC始于2005年。

        是年8月,作為世界銀行下屬的IFC計劃開發適合中國的能效融資項目,并尋找中國商業銀行作為合作伙伴。從中嗅到品牌和市場價值的興業銀行立即與其展開接觸,經過9個多月的談判,雙方于2006年5月17日簽署了<能源效率融資項目(CHUEE)合作協議>(即<損失分擔協議>),這讓興業銀行成為國內首家推出"能效貸款"產品的商業銀行。
 
        根據該協議,IFC向興業銀行提供2億元人民幣的本金損失分擔,以支持最高可達4.6億元人民幣的貸款組合,興業銀行則以IFC認定的節能、環保型企業和項目為基礎發放貸款,IFC則為貸款項目提供相關的技術援助和業績激勵,并收取一定的手續費。

        對興業銀行而言,由此迅速積聚了巨大的企業公民品牌價值,而與IFC達成的貸款本金損失分擔機制也刺激了市場擴張的信心,興業銀行隨即在所有分支行開始營銷能效貸款。

        據興業銀行公司部總經理李力勇介紹,截至2007年8月底,該行已在福建、北京、天津、山東、山西、重慶、浙江等省市開辦能效貸款業務,共受理能效項目貸款申請超過50筆,貸款總金額6.89億元。其中,通過授信審批的項目已有18個,總金額達2.77億元,每年可節約標準煤20.4萬噸,減少二氧化碳等溫室氣體的排放55.5萬噸;已發放貸款9筆,金額合計1.7億元,涵蓋水泥窯爐余熱發電、煉油廠乙烯處理、生產線余熱回收利用、高爐煤氣壓差發電等領域。

        3000億市場與風險博弈

        能效融資只是碳金融市場的一個層面。如碳減排指標交易,在歐洲已經形成一個成熟的金融市場,年交易規模在600億歐元左右。而中國加入<京都議定書>后,也將自2008年始承擔相應的碳減排責任。

        但單以能效融資而論,目前也為 中國銀行界提供了一個難得的市場機會。以"十一五"規劃綱要提出的燃煤工業鍋爐(窯爐)改造等十大重點節能工程為基礎測算,按節約噸標準煤投資額約1500-2000元計,我國在"十一五"期間的節能投資總額累計可達6000億元人民幣以上,以50%的資金來源于銀行貸款計,能效融資市場有3000億元人民幣的市場規模。

        或許,率先進入能效融資的興業銀行正是看到了此點。李力勇稱,"十一五"期間,興業銀行計劃投入100億的能效貸款。"盡管與IFC的合作還達不到這一規模,但我們在學習了他們的管理經驗后,依然要獨立去做。"

        更有甚者,在各銀行紛紛轉戰中小企業市場之時,能效貸款無疑還將成為謀求企業市場和產業鏈市場的一個較佳的切入點。"

        盡管市場充滿誘惑,但個中風險也相對較大,這包括政策風險、項目認定風險、周期風險、管理風險等。

        很顯然,能效貸款涉及的不少是"兩高一資"行業(即高污染、高能耗和資源性行業),而這些行業不時會遭遇宏觀調控風險,尤其是中小企業,在宏觀調控來臨之時承受壓力較大。而在項目可行性認定上,能效貸款較一般性貸款也更為專業,銀行人員的專業技術判斷能力不足。

        周期風險主要指能效貸款周期過長,一般為5年左右,如此長的時間一方面會制約銀行資金的流動性,另一方面,也會為銀行資金在宏觀調控和企業自身發展變化中,增加難以預知的變數。管理風險涉及到銀行在資金把控上的持續能力。
 
        對此,興業銀行董秘唐斌稱,首先,政策風險應有共識,宏觀調控不是限制發展,而是改善發展,能效融資主要還是進入政府鼓勵的項目;項目認定方面,IFC有專業團隊在協助興業銀行,將來這塊也可能會外包出去;周期風險確實存在,興業銀行已有預警機制予以配套。而在管理上,興業銀行雖然降低了抵押擔保標準,但會側重于企業第一還款來源的有效性,如把企業項目收益作為還款來源之一等,同時將貸款不良率控制改為貸款損失率控制,10%是可接受范圍。

        盡管如此,當興業銀行把新增業務更多投放到"兩高一資"行業,恐怕會遭致監管部門和股民的疑問。雖然早在1995年,中國人民銀行就發布了<關于貫徹信貸政策與加強環境保護工作有關問題的通知>(明確要求銀行等各級金融部門在信貸工作中,要重視自然資源和環境保護,把支持生態資源保護和污染防治作為銀行貸款考慮的因素之一),但相關貸款仍歸屬行業,而未獨立劃分出來。

        銀行爭奪戰

        然而,市場的魔力依然會令商業銀行展開對能效貸款的爭奪。事實上,在興業銀行和IFC簽署協議之后,已有數家銀行開始陸續涉足其中。

        2007年6月1日,北京銀行成為中國第二家與IFC簽署能效貸款的銀行。目前,浦發銀行與IFC的談判基本完成,很快也會簽署協議,而工行、建行、國家開發銀行、招行也開始了與IFC的談判。

        IFC中國能效項目辦公室總經理徐秋文(音)稱,"雖然我們不能跟一些國有背景的銀行進行一些投資性的合作關系,但是我們完全可以提供一些技術援助方面的指導或指引,幫它們一起開發能效融資產品。目前真正跟我們簽訂了協議的銀行只有兩家,一家是興業銀行,一家是北京銀行。今年年底之前我相信起碼可以增加另外一家銀行到我們這個團隊里。明年到后年,我相信也會增加其他幾家銀行。"

        至于與中國銀行界合作的能效融資如何持續推進,徐秋文稱,以興業銀行為例,IFC與該行的一期合作從2007年1月開始實施,但興業銀行4.6億元人民幣貸款的總盤子已用了大半,目前已到了3.07億元人民幣額度。該公司計劃與興業銀行進行二期合作,項目二期總的貸款盤子是26億元人民幣。估計今年11月份會簽約。如此下來,直到興業銀行可以完全獨立地操作該類項目。"

        或許,IFC與中資銀行合作的深化將是把中資銀行引入到赤道原則銀行中來。唐斌稱,"興業銀行目前已展開了加入赤道原則銀行的相關談判。"

        2003年6月,全球主要金融機構參照IFC的可持續發展政策與指南建立了赤道原則(Equator Principles),第一次確立了項目融資的環境與社會最低行業標準,并將其成功應用于國際融資實踐中。目前,全球五大洲60多個金融機構接受了赤道原則,其項目融資額約占全球項目融資總額的90%。其中,IFC扮演的角色就是籌集專項資金無償用于促進世界各國的節能和環保。

        事件可再上溯到1992年,聯合國環境署是年發布的<銀行界關于環境與可持續發展的聲明>,明確提出銀行在世界可持續發展尤其是環境保護中發揮至關重要的作用,環境保護應當置于銀行金融決策中的核心位置。

        這意味著,如果中資商業銀行廣泛加入能效融資--之前,各中資銀行已有不少事實上的能效貸款,但未作為能效貸款項目統計--對中小企業的發展,對中國經濟的可持續發展,將是善莫大焉,由此,也將帶來一個真正的中國碳金融市場。  

        國家發改委能源研究所姜克雋:中國征收碳稅暫不現實

        "中國短期內不會通過碳稅、碳定價來促進溫室氣體減排",9月25日在上海召開的"貿易、氣候變化和全球競爭力"國際研討會上,國家發改委能源研究所姜克雋研究員表示,限制排放在中國將主要通過有關能效、可再生能源發展等政策得到實施。
 
        姜克雋還透露,國家發改委能源所正在考慮一項政策建議:讓更多的中外城市"結對"——比如天津和墨爾本——促進減排。"我們特別鼓勵那些欠發達城市加入其中"。

        征收碳稅暫不現實

        近年來,隨著全球氣候變化的形勢日益嚴峻,氣候問題也越來越多地與貿易問題聯系在一起。歐洲議會就曾通過決議,要求歐洲委員會考慮對非<京都議定書>成員國的出口品加征關稅。布魯塞爾歐洲政策研究中心董事托馬斯·布魯爾指出,雖然這一動議最終未獲實施,但它反映了相當一些國家的擔心,即他們的國際競爭水平會受挫于非協議國家的低能源價格。因此碳稅等所謂"綠色壁壘"被不斷地帶入有關國際貿易的討價還價中。

        由于溫室氣體CO2排放量的增加是導致氣候變遷的重要原因,有觀點認為,征收碳稅可使人們節約能源,減少排放,從而促進環境保護。丹麥是世界最早征收碳稅的國家,在1991年通過征收碳稅議案,其稅率由高至低分別為:交通事業、住商用電、輕工業、重工業。

        但"現在考慮征收碳稅是不現實的",姜克雋直截了當地說。據了解,早在2002年,中國國家統計局和挪威統計局就曾聯合做過一個課題:<征收碳稅對中國經濟與溫室氣體排放的影響>。研究表明,征收碳稅將使中國經濟狀況惡化,但二氧化碳的排放量將有所下降。"雖然從長遠看,征收碳稅的負面影響將會不斷弱化,但是對中國這樣一個發展中國家,通過征收碳稅實施溫室氣體減排,經濟代價十分高昂。"姜克雋說。
 
        他表示,近期內中國限制排放,將主要通過有關能效、可再生能源發展、核能發展的國內政策,以及國內可持續發展和能源安全計劃得到實施。事實上,中國在這方面也付出了長期努力。

        2004年11月,中國節能中長期專項規劃開始實施,預計到2010年節能總量達4億噸標準煤;2005年中國頒布<可再生能源法>,要求2020年實現可再生能源占能源總量15%的能源發展目標;2007年6月,<應對氣候變化國家方案>出臺,中國承諾會嚴肅完成全部目標。這是發展中國家的第一次突破,具有里程碑意義。

        對此,國際貿易和可持續發展中心總裁梅林德說"最重要的是采取行動,節能減排不能等待"。

        此外,上海市政府發展研究中心的郭愛軍等專家指出,碳稅的征收是一柄雙刃劍,它與國際貿易自由化的趨勢是背道而馳的。

        減排量換技術

        為了降低排放量,必須獲取新的技術。目前在可再生能源領域,國際上已有好幾個實施技術轉讓的項目。

        <京都議定書>第12條創制了"清潔發展機制"(CDM)。此外,還有一些重要的雙邊項目有相關安排。2003年,中國與美國成立了氣候變化工作組,尋求在許多領域的合作研究;2005年中國與歐盟建立了伙伴關系,重點探尋零排放量的煤炭技術,其中第一階段英國起了主要作用。

        毋庸諱言,發展中國家在獲取新技術的過程中往往遭遇壁壘,尤其是知識產權。斯坦福大學法學院的約翰·巴特教授認為,就技術帶來的好處而言(即降低二氧化碳排放量或是提供發達國家排放信用),對中國采取知識產權壁壘其實沒有必要。

        清華大學全球氣候變化研究所副所長劉德順教授指出,發展中國家想要完全以減排信用來換取新技術也不現實。他建議,應該大力發展"技術轉讓型CDM","減排量信用加上市場,來換取發達國家的技術",劉德順說。

        梅林德向本報表示:"可以避免西方'先污染,后治理'的老路,這不是不能做到的事情。政府需要意識到,制定較高的環保標準今后會得到高效利用的巨額回報。要對外國投資者提高環保門檻,中國有巨大的市場,政府可以同外國投資者談判,以市場和廉價勞動力來交換最好的技術。不要擔心投資者會走掉,他們總會回來的。最初,他們會拿著好技術來投資,你們提高環保門檻,也許會嚇走一部分人,但中國的市場是如此巨大,很多人還會回來,接著磨嘴皮子,你們不要答應。最后,他們會帶著最好的技術來中國。印度的新德里走的就是這條路。10年前,那里有兩家歐洲和一家日本汽車廠家,政府為了吸引投資對汽車行業降低環保門檻,慢慢地,當地居民發現患呼吸道疾病、肺癌的比例越來越高,最終居民抗議政府提高環保標準,政府迫于壓力制定了汽車排放的國家標準。如今,投資者對印度市場仍然趨之若鶩。"

        這一設想得到了諸多與會者的認同。梅林德表示,節能減排最重要的是行動,中國已經開始了可貴的努力,不過要做的事情還有很多。