國際能源網訊：北信源于2013年3月28日晚發布2012年報，公司實現收入1.9億元，增長49.63%，凈利潤6011萬，增長34.26%；同時發布2013年一季度業績預告，凈利潤同比增長100%-107%；公司使用超募資金4000萬元向公司的全資子公司江蘇神州信源系統工程有限公司增資。

　　評論業績快速增長，反應細分行業需求旺盛：公司去年收入達到1.9億元，保持了高速增長，同時一季度業績快速增長，反映了終端安全管理行業的高景氣度和旺盛需求，未來終端安全管理仍將是企業級IT投入的重點之一，公司收入有望在13年仍將保持快速增長。

　　能源、金融、軍工行業收入快速增長：在能源領域，公司繼續深入挖掘能源行業客戶的需求，從總部到分支機構，同時利用已有的客戶群體進一步推進公司的新產品，進行二次、三次銷售，在國家電網各網省公司、廣東電網公司等，取得了持續的拓展，能源行業銷售收入為4104.34萬元，同比去年增長53.59%.在軍工行業，公司不斷有產品取得軍用信息安全產品認證證書，適應軍隊軍工客戶的需求，本行業銷售收入為760.31萬元，同比增長164.85%.金融行業，公司成功復制了成熟的銷售模式，獲得了華夏銀行、柳州銀行、新華人壽保險有限公司等客，金融行業銷售收入1101.66萬元，同比增長184.99%.營業利潤增速快于收入增速，反應了產品型公司的利潤彈性：作為產品型公司，公司的人工成本增速慢于收入增速，即可呈現出更快增速的營業利潤；由于包括增值稅退稅在內的營業外收入的影響，導致公司凈利潤增速不及營業利潤增速。

　　對南京子公司增資，加大研發、銷售實力：增資一部分用于建設南京研發中心和南京技術支持中心，相對降低部分研發人工成本壓力，同時對于華東區銷售及技術服務形成有力支持。

　　投資建議維持“買入”評級，我們預測公司13-14年EPS分別為1.25元、1.63元，給予公司未來6-12個月38元目標價，相當于30x13PE.