023年7月21日，中國鋰電池產業鏈迎來了一個堪稱里程碑的重磅消息。

廣州期貨交易所正式上市碳酸鋰期貨，成為全球第四個具備鋰期貨合約的交易所，從此，中國開始了對碳酸鋰定價權的爭奪和掌控。

眾所周知，中國已經是無可爭議的新能源大國，無論是新能源汽車還是鋰電池，還是鋰電池主要原材料碳酸鋰的產能等，中國都占據了全球半壁江山。

然而在碳酸鋰的定價上，中國卻嚴重缺乏話語權，這一方面跟中國在鋰資源儲備，尤其是優質鋰資源儲量上，相比南美、澳大利亞等國家確實要差一大截有關；另一方面，也是因為中國缺乏合適的價格發現金融工具。

現在廣期所的碳酸鋰期貨上市，終于填補了這個缺口，無論是對整個鋰電池產業鏈，還是長期的新能源發展，都有深遠意義。

01 為什么碳酸鋰期貨很重要？

期貨在很多人看來，就是可以加杠桿的賭博工具，任何金融市場無可避免地會被用于金融投機，但對于很多金融工具來說，投機只是副產品，為經濟服務才是最重要的功能，期貨最重要的經濟功能就是提供價格發現。

在此次廣期所上市碳酸鋰期貨之前，國內的碳酸鋰并沒有一個權威的價格發現平臺，碳酸鋰的價格主要由現貨報價，比如我的鋼鐵網、上海鋼聯、SMM等大宗商品報價平臺上的報價產生，以及無錫電子盤的碳酸鋰現貨遠期合約，還有海關進口鋰鹽價格平臺和碳酸鋰拍賣拍價平臺等多個平臺產生。

沒有統一權威的價格發現平臺造成的結果就是，碳酸鋰的報價非常混亂，不僅幾個平臺之間的價格差距很大，甚至同一個平臺的價格差距也很大，就比如現貨平臺，不同大宗商品報價平臺的價格差距也可以很大，甚至達到1、 2 萬元每噸的差距。

結果就是國內的報價頻率太頻繁，價格波動也非常大，甚至跟海外的價格差距很大，最終行業以海外的價格為準，定價權完全交給了海外。

而國內碳酸鋰期貨的上市將終結這個混亂的報價機制，后面國內的碳酸鋰定價將逐步以廣期所的碳酸鋰期貨為準，以國內在鋰電池產業鏈的影響力，長期將逐步掌控全球范圍內的定價權。

國內產業鏈對于鋰鹽的價格錨也將由現貨價逐步轉為期貨價，中下游也可以借助碳酸鋰期貨進行價格鎖定，避免價格大漲大跌給企業經營帶來大波動。

02 掌控鋰鹽定價權

為什么說廣期所上市碳酸鋰期貨，意味著中國將開始逐步掌控鋰鹽的全球定價權？這跟國內在產業鏈上的話語權有關，也跟國內碳酸鋰期貨的特色有關。

國內在新能源汽車產業鏈上的優勢無需贅言，雖然最上游的鋰礦資源相比南美幾個國家差一些，但總體上中國也不差鋰儲備，尤其隨著鹽湖提鋰技術的進步，以及青海、西藏等環保和宗教等因素逐步解決后，國內的鋰礦資源長期不會成為卡脖子因素。

廣期所的碳酸鋰合約和海外的碳酸鋰合約相比也有所不同，國內是現貨交割，海外是現金交割，而且漲跌停幅度很小，只有上一個交易日結算價的正負4%。期貨價格變動趨緩，這樣的漲跌幅度，即使有人想要過分投機，也很難全身而退。有望真正成為供應商的套保工具，而非純粹的投機工具。

不過話說回來，就目前國內動力電池行業巨頭壟斷的格局，尤其是寧德時代和比亞迪在動力電池行業的壟斷性競爭優勢，廣期所的碳酸鋰期貨最終會不會淪為巨頭們的玩物，成為這些巨頭意志的體現？

至少這是值得擔憂的點之一。

但不管怎么樣，國內碳酸鋰期貨的推出，對于整個產業鏈都是利大于弊的，行業上游可以根據價格指引進行套期保值，避免價格暴漲暴跌，降低交付風險，提高公司經營的穩定性，對于中下游甚至更重要，尤其對中游和實力比較弱小、沒有成本轉移能力的下游更重要。

03 鋰電池中游最受益

今年鋰電池中游很多公司的2023年業績中報預告慘不忍睹的重要原因之一，就是上半年碳酸鋰價格的暴漲暴跌。

比如德方納米上半年歸母凈利潤預計虧損10.4億元至11.7億元，要知道它去年同期可是大賺12.8億元。又比如龍蟠科技，同樣預計上半年巨虧6.3億到7.6億。

原因是鋰電池中游是典型的兩頭不討好，完全不具備話語權那種。

鋰價持續上漲的時候，上游廠商惜售，價格越來越高，甚至有可能毀掉此前的低價訂單，中游又不具備向下游轉移成本的壓力，只能自己承擔漲價的壓力，或者下游看到價格漲起來了會推遲拿貨。

這一點在今年這種碳酸鋰瘋跌瘋漲的行情下尤其明顯，下游與中游交易時，通常會使用當月價格或下月價格進行計算，即M月（當月）與M-1月（上月）。當碳酸鋰價格處于上升趨勢時，下游傾向于使用M-1月進行計價，相反，當市場處于下行周期時，則傾向于使用M月價格作為參考基準。

而中游則只能自己承受碳酸鋰上漲或者下跌帶來的成本壓力，最終反映在財務表現上。

現在碳酸鋰期貨上市了，中游完全可以利用合約作為套期保值工具，選擇合適的價格鎖定，到期了實物交割，再也不用擔心上游和下游耍賴，這將在很大程度上平緩行業中游的業績表現，對于企業的經營而言，可以算是一個大利好。

對于已經調整了一年多的行業而言，也意味著黑暗即將過去，曙光初露，行業的未來開始慢慢值得看好了。