埃克森美孚以法律手段阻止雪佛龍擬斥資530億美元收購石油企業Hess。據知情人士透露，關鍵在于這筆交易是否涉及赫斯在圭亞那的重要子公司的控制權變更。

美國兩大石油生產商正在就圭亞那近二十年來全球最大的石油資產展開仲裁。埃克森美孚持有一家利潤豐厚的企業45% 的股份，負責管理南美國家的所有石油生產。埃克森美孚對雪佛龍合并赫斯提出了質疑，根據該合并案，雪佛龍將獲得Hess 的控制權及其在圭亞那合資企業30%的股份，而這筆交易將決定雪佛龍的未來。

埃克森美孚聲稱其擁有赫斯在圭亞那合資企業股份的優先購買權。

知情人士稱，埃克森美孚的立場是，優先購買權是由圭亞那的控制權變更引發的，而雪佛龍的交易設計是為了繞過這一權利。

雪佛龍和赫斯表示，此次收購的結構將保持赫斯的完整性，不會改變其在圭亞那資產的控制權，因為赫斯將成為雪佛龍的一個部門。

知情人士表示，雪佛龍和赫斯認為這個爭端毫無根據，因為在新雪佛龍的領導下，赫斯會繼續存在并擁有該資產。

克拉克希爾法律事務所 (Clark Hill Law) 的石油和并購專家詹姆斯英格利什 (James English) 表示同意：“這里的關鍵在于控制權是否發生了變更。”

由三人組成的仲裁小組必須決定是否關注合同內容還是深入研究雪佛龍的意圖。

該律師表示：“如果只關注合同內容，對雪佛龍來說非常有利，而如果按照意圖行事，埃克森美孚可能就有勝算。”

正如埃克森美孚所警告的那樣，圍繞意圖的討論還將使爭議進入新的階段，可能需要調查、審訊和聘請獨立估值專家，從而將解決方案推遲到明年。

一位了解該公司法律策略的人士表示，雪佛龍認為，關于如何解釋合同條款的討論將“非常直接”。雪佛龍和赫斯表示，他們正在尋求在第三季度舉行聽證會，希望在第四季度得到結果，并在此后不久完成交易。

此案的獨特之處在于，雪佛龍為赫斯提供的收購價格為 530 億美元，其中圭亞那的股份占了 60-80%。

埃克森美孚仲裁勝利并不意味著糾紛的結束。盡管埃克森美孚已經排除了直接收購赫斯的可能性，但它仍為收購赫斯在圭亞那的 30% 股份、或競標部分股份、或從雪佛龍獲得補償或保持現狀打開了新思路。

其最終決策將取決于雪佛龍和赫斯迄今為止嚴守的秘密：他們的合并對赫斯在圭亞那的股份的價值是多少。

咨詢公司 Rystad Energy 預計，未來十年圭亞那的石油日產量將達到 190 萬桶油當量 (boepd)，是歐佩克成員國委內瑞拉產量的兩倍多，幾乎與墨西哥灣產量相當。

雪佛龍原本希望在今年上半年完成對赫斯的收購，但3 月份埃克森美孚就優先購買權尋求仲裁，令雪佛龍措手不及。

仲裁小組將分析埃克森美孚、赫斯和第三方合作伙伴中海油之間的合作業協議 (JOA)。

兩位知情人士稱，埃克森美孚于 2008 年與之前的合作伙伴簽署了聯合作業協議，當時還沒有任何石油發現，該協議以國際能源談判者協會 (AIEN) 2002 年簽訂的示范合同為基礎。

例如，該協議表明，任何“直接或間接”的控制權變更都將構成控制權變更，但并未完全明確間接的含義。

但合同范本的措辭已經進行了調整。埃克森美孚、雪佛龍和赫斯均拒絕透露合同的最終措辭。

該合同協議于 2023 年進行了更新，明確規定如果最終母公司發生變化，控制權也會發生變化。

“我們起草了聯合仲裁協議，因此我們對協議的意圖和適用情況有非常清晰的認識，”伍茲在 4 月報告第一季度收益后表示。“這就是仲裁的意義所在。”

了解雪佛龍戰略的人士表示，在數十年受類似聯合經營協議管轄的行業并購交易中，埃克森美孚的控制權變更論點并沒有真正的先例。

赫斯表示：“我們不同意埃克森美孚對該協議的解釋，并相信我們的立場將在仲裁中占上風。”