近期，煤電虧損的報道頻繁見諸報端，從去年三季度開始，煤電企業的利潤狀況持續走低。中國電力國際發展有限公司發布的2017年中期報告顯示，上半年凈利潤為7.4億元，較上年同期減少18.7億元。其中，火電凈虧損為人民幣27170萬元。

之后，6月16日國家發改委印發了《國家發展改革委關于取消、降低部分政府性基金及附加合理調整電價結構的通知》，決定從7月1日開始提高煤電上網標桿電價2.5分錢。但這卻并沒有顯著改善煤電企業的經營狀況。三季報顯示，30家火電上市公司的利潤總額僅為190.63億元，其中有8家企業出現虧損，28家公司凈利潤處于負增長狀態，利潤降幅超過100%的企業達到8家。

煤電聯動如何

煤電聯動政策始于2004年年底。2012年國務院又發布了《關于深化電煤市場化改革的指導意見》，燃煤機組上網電價調整共啟動12次( 5次上調和7次下調電價)。但事實上，上述機制并未有效實施。

當時國家規定，以不少于6個月為一個煤電價格聯動周期，若周期內平均煤價較前一個周期變化幅度達到或超過5%，便將相應調整電價。

第一次煤電聯動在2005年的5月，當時電價上調了0.0252元。而隨后2005年11月份雖然再次滿足了聯動條件，但卻并未有所動作。

時隔一年之后，第二輪煤電價格聯動于5月1日開始實施。按照國家發改委5月1日公布的煤電價格聯動實施方案，全國銷售電價從5月1日起平均每度提高2.52分錢，旨在解決2004年6月以來煤炭價格上漲、部分電廠經營虧損以及取消超發電價等對電價的影響，這也超出了此前業界預測的每度漲1分或者1.6分的提價幅度。

2008年又連續實施了第3次和第4次煤電價格聯動。但2008年考慮CPI上漲、宏觀經濟調控等因素，煤電聯動政策在實施過程中存在聯動不及時和聯動幅度不到位，致使電力企業出現經營困難、電力供應一度不足的局面，煤電聯動政策亟待完善。

2015年12月31日國家發改委發布了《關于完善煤電價格聯動機制有關事項的通知》(下稱，新煤電價格聯動機制)，2016年1月1日期開始實施，燃煤發電上網電價全國平均下調3分錢。

新煤價聯動機制反映了電力消費放緩、清潔能源革命背景下的“煤與電”之間的新型博弈關系，體現了各省電源結構、跨省交易、電量消費結構等因素變化對價格的影響;增強了電價調整幅度和時間表的可預見性。新煤電聯動機制完善后，可操作性增強，有利于將發電成本向下游傳導，避免煤企或電企一方獨大，社會用電戶也將受益，對降低企業成本有好處。

電力交易市場建立完善之前，政府制定的燃煤標桿電價和電力市場交易形成的電價 “雙軌制”運行，隨著電改推進、電力交易市場的逐步建立，執行煤電標桿電價的計劃電量份額將逐漸減少。

新煤電價格聯動機制中煤電價格調整的依據是中國電煤價格指數。目前該指數由國家發改委價格監測中心編制發布。其以2014年平均電煤價格為基準煤價，原則上以與2014年電煤價格對應的上網電價為基準電價。今后，每次實施煤電價格聯動，電煤價格和上網電價分別與基準煤價、基準電價相比較計算。煤電聯動周期為一個完整年度，由國家發展改革委統一部署啟動，以省(區、市)為單位組織實施。

煤電聯動是“保利潤”良方?

實際上，煤電聯動自誕生以來就一直頗具爭議。煤電聯動政策的塵埃落定，確實緩解了部分發電企業的成本壓力，同時引發了經濟學家、社會學家以及電力行業部分專家的一片質疑和擔憂?！督洕^察報》的觀察員認為：“將提高電價的理由歸結為緩解電廠虧損壓力是不合理的。價格不應當成為政府調控企業利潤的工具，更不應當成為控制物價指數的工具。”煤電聯動政策的實施不僅有使電價“回歸計劃”的嫌疑，而且煤電價格螺旋形上升，有引發通貨膨脹的恐慌。

更有煤炭人士提出，既然電價沒有放開，就應該對電力行業實行計劃經濟的管理辦法，在煤炭漲價時允許電廠虧損，再由國家財政補貼，就像當年的煤炭行業一樣。“為什么電力企業只能盈利不能虧損?”

撇開這些爭議不說，煤電聯動本身對煤電行業的利潤提升是否起到了預想中的作用呢?國際能源網小編根據現有數據，對此進行了分析，來探究其真實作用到底幾何。

數據顯示，2016年五大發電集團煤電板塊利潤在9月份由正轉負，虧損3億元;10月份虧損額進一步擴大，達到26億元。那么，9月份和10月份的煤價處于什么水平呢?雖然五大發電集團的電廠既有沿海電廠，又有直達電廠，還有少量坑口電廠，但我們不妨從環渤海動力煤指數和港口實際成交價兩個維度來看待當時的煤價水平。9月份，環渤海動力煤指數平均值為542元/噸，而同期5500大卡動力煤港口平倉價的數據平均值為555元/噸。由此，業內人士推算出5500大卡動力煤港口平倉價大概在550元/噸時，煤電企業已經出現經營性虧損。

由于煤價持續走高，在2017年6月16日，國家發改委印發《國家發展改革委關于取消、降低部分政府性基金及附加合理調整電價結構的通知》，通知中稱，自2017年7月1日起，取消向發電企業征收的工業企業結構調整專項資金，將國家重大水利工程建設基金和大中型水庫移民后期扶持基金征收標準各降低25%，騰出的電價空間用于提高燃煤電廠標桿上網電價，緩解燃煤發電企業經營困難。

據鄂爾多斯煤炭網測算，取消工業企業結構調整專項資金和降低重大水利工程建設基金和大中型水庫移民后期扶持基金征收標準后，相當于平均提高電價2.5分/度左右，折合到煤價差不多為75元/噸，也就是煤電企業的盈虧平衡點可以比目前550元/噸上調75元/噸左右，電廠的煤價盈虧平衡點能到620元/噸以上，將改善煤電企業的盈利狀況。

但煤電企業的盈利情況確實改善了嗎?我們來看一下去年三季度和今年三季度的環渤海動力煤價格指數(環渤海地區發熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格)的同期對比。

2016年7月27日至2016年8月2日，環渤海動力煤價格指數報收于436元/噸;

2016年8月31日，環渤海動力煤價格指數報收于494元/噸;

2016年9月28日，環渤海動力煤價格指數報收于561元/噸。

2017年7月19日至7月25日，環渤海動力煤價格指數報收于583元/噸;

2017年8月23日至8月29日，環渤海動力煤價格指數報收于579元/噸;

2017年9月20日至9月26日，環渤海動力煤價格指數報收于586元/噸。

如果將7月1日平均提高電價2.5分/度左右所對應上升的盈虧平衡點——上調75元/噸減去的話，則將更為直觀。

2016年7月27日至2016年8月2日，環渤海動力煤價格指數報收于436元/噸;

2016年8月31日，環渤海動力煤價格指數報收于494元/噸;

2016年9月28日，環渤海動力煤價格指數報收于561元/噸。

2017年7月19日至7月25日，環渤海動力煤價格指數為508元/噸;

2017年8月23日至8月29日，環渤海動力煤價格指數報收于504元/噸;

2017年9月20日至9月26日，環渤海動力煤價格指數報收于511元/噸。

從上述對比中可以發現，如果將電價所提高的2.5分錢減去，2017年三季度與2016年三季度煤電企業的盈利水平基本應處于持平狀態，而不是現在的：30家火電上市公司中8家企業出現虧損，28家公司凈利潤同比負增長，利潤降幅超過100%的企業達到8家。