光伏頭條（微信號：PV-2005）獲悉，3月7日，合縱科技發布關于終止募投項目并將剩余募集資金永久性補充流動資金的公告。

合縱科技表示，鑒于當前市場環境及募投項目的實施進展情況，為提高募集資金使用效率，經審慎研究，公司擬終止“華能天津薊州80MW光伏發電項目EPC工程總承包”和“華能文水縣60MW屋頂分布式光伏發電項目EPC工程總承包”項目。

上市公司連發喜報

兩EPC項目曾經具有“良好收益率”

合縱科技，成立于1997年,下設電力與新能源電池材料兩大業務板塊。2015年6月，合縱科技在深交所創業板上市。據官網介紹，在新能源領域，合縱科技業務已涉及新能源領域項目開發、設計咨詢服務、智能裝備制造與售后運維等各個領域。

2022年11月15日，合縱科技發布中標喜報表示，根據華能電子商務平臺發布中標公示，合縱科技子公司天津合縱電力設備有限公司中標華能文水縣60MW屋頂分布式光伏發電項目EPC工程總承包。

2022年12月12日，合縱科技再發喜報，收到華能天津薊州80MW光伏發電項目EPC工程總承包中標通知書。

其中，華能文水縣 60MW 屋頂分布式光伏發電項目中標金額20820萬元，單價3.46998元/W。2023年5月15日，合縱科技發布關于變更部分募集資金用途的公告表示，該項目投資總額為投資 21263.84 萬元，其中，設備及安裝工程 18,711.94 萬元，占項目總投資 88.00%；建筑工程 477.15 萬元，占項目總投資 2.24%；其他費用 1,520.48 萬元，占項目總投資 7.15%；基本預備費414.19萬元，占項目總投資1.95%；建設期利息140.07萬元，占項目總投資0.66%。項目建設工期為 273 天。

合縱科技測算，本項目毛利率約為 9.00%，具有良好的經濟效益。

華能天津薊州80MW光伏發電項目EPC工程總承包單瓦中標價為3.49元/W，項目建設工期為 387 天。2023年5月，合縱科技估算總投資同樣有所上漲，達到28714.76 萬元，其中，設備及安裝工程 25,421.71 萬元，占項目總投資 88.53%；建筑工程 387.85 萬元，占項目總投資 1.35%；其他費用 2,035.01 萬元，占項目總投資 7.09%；基本預備費556.89萬元，占項目總投資1.94%；建設期利息313.29萬元，占項目總投資1.09%。本項目毛利率約為 10.54%，具有良好的經濟效益。

2023年5月15日，合縱科技發布關于變更部分募集資金用途的公告，將原募投項目“配用電自動化終端產業化項目”的募集資39900萬元，用于上述兩個光伏EPC項目。

投資風險增加

項目被迫終止

2022年年末是近年來光伏組件價格的高峰期，基本在1.9元/W甚至更高。因此，合縱科技披露的EPC項目資金預算，設備、安裝投入占項目總投資88%。即便如此，根據，合縱科技的測算，兩個EPC項目毛利仍在9%以上，具有良好的經濟效益。

作為上市公司的合縱科技變更募投項目，將募資用于收益率更高的光伏EPC項目。

然而2024年以來，光伏組件等設備價格跌幅大為降低。同時，光伏EPC價格也從2022年的3.5元/W左右，回落至2.7元/W附近。盡管設備投資價格已經大為降低，但邊際成本上升，導致EPC單位收益降低，利潤變薄。

因此，合縱科技在終止募投項目時表示，光伏行業整體出現供需錯配，產業鏈競爭加劇，各環節產品銷售價格迅速回落，繼續實施“華能天津薊州80MW光伏發電項目EPC工程總承包”和“華能文水縣60MW屋頂分布式光伏發電項目EPC工程總承包”可能面臨項目投資回報不達預期的風險。因此，綜合考慮公司整體規劃，為提高資金使用效率，公司擬終止該項目募集資金投入。

EPC合同終止之后……

進入2024年以后，許多上市企業的募投項目宣布延期、甚至終止。其原因在于光伏產業鏈各環節整體利潤下滑，企業延期、終止募投項目，保有現金流，不適一種市場投資策略。

然而本次合縱科技終止的光伏EPC項目卻有所不同。項目本身約定工期，屆時不能按約定完工則帶來毀約風險。同時，對于業主方而言，項目遲遲未開建，獲未按時投產，則關系到光伏指標、項目上網資格等后續影響。

據合縱科技的公告，2023年5月15日，合縱科技變更募投項目使用計劃，華能兩個EPC項目，擬使用募投資金3.99億元，截至 2025 年 2 月 28 日，實際使用資金僅5487.69萬元。那么該EPC項目推進情況如何，是否能按照業主方華能的計劃完成投產，合縱科技并未披露。

素材來源：合縱科技公告

來源：光伏頭條