就在OPEC+的意外減產推動油價大漲給石油行業帶來震動不到一周后，《華爾街日報》帶來勁爆消息稱“埃克森美孚和Pioneer Natural Resources Co(先鋒自然資源)討論了潛在的合作”，給市場帶來一波躁動。4月8日，《華爾街日報》報道稱，知情人士透露，埃克森美孚已與美國名列前茅的獨立石油生產商、頁巖油生產巨頭先鋒自然資源對可能的收購進行了初步談判。

總部位于得克薩斯州的先鋒自然資源公司是美國最大的獨立石油生產商之一，近兩年分別以64億美元收購雙點能源公司(DoublePoint Energy)和76億美元收購帕爾斯能源(Parsley Energy)。

目前先鋒自然資源公司市值為490億美元。以此市值估算，若埃克森美孚達成收購協議，這將是該司史上自1999年埃克森與美孚合并以來最大規模的并購交易，也是近些年美國石油業的巨無霸交易，將超過埃克森美孚2010年300多億美元收購XTO Energy Inc.和西方石油以約380億美元收購阿納達科(Andarko Petroleum Corp.)。

據《華爾街日報》報道，埃克森美孚還與至少一家其他公司討論了潛在的合作，該公司正在尋找頁巖油領域的一筆重磅交易。近年來隨著二疊紀盆地的不斷整合，二疊紀盆地正逐漸進入寡頭時代。如果此次并購最終被證實，埃克森美孚將成為該地區最大的生產商。

01. 進入寡頭時代

此次可能的世紀大收購正值油價高企、石油巨頭大賺之際。得益于2022年油氣價格大漲，各大石油巨頭賺得盆滿缽滿。其中，石油巨頭埃克森美孚2022年全年凈利潤高達557億美元，較2021年上漲230億美元，增幅接近60%，不僅創下公司紀錄，也創下西方石油巨頭盈利的歷史新高。

回顧近年來埃克森美孚的布局，種種跡象表明，此次的世紀大收購并非空穴來風。對于埃克森美孚來說，正是“如約而至”。

五年前，埃克森美孚計劃到2025年將二疊紀盆地的頁巖油產量增至3倍水平。然而，由于突如其來的三年新冠疫情，該計劃不得不擱置。而隨著全球從疫情中走出，油價走高，石油巨頭們也開始行動新來。

2022年初，埃克森美孚表示，該公司計劃在2021年增產的基礎上，2022年將其二疊紀盆地的產量提高25%。2022年12月9日，埃克森美孚宣布了其未來5年的公司資本支出計劃，并指出，到2027年該公司將把70%以上的資本支出用于“戰略開發”，這其中就包括在二疊紀盆地。

除了埃克森美孚，石油巨頭雪佛龍同樣在押注二疊紀盆地。2022年12月初，雪佛龍在一份聲明中表示，預計2023年資本支位于150億-170億美元指引區間的高端。其中超過40億美元用于二疊紀盆地開發，接近其全球總支出的四分之一，另外，約20億美元用于其他頁巖和致密資產。

事實上，隨著油價上漲和看漲情緒持續，二疊紀盆地對勘探開發公司的吸引力越來越大。在埃克森美孚與先鋒自然資源公司進行非正式談判的消息公布之前，Ovintiv上周同意以43億美元（包括債務在內）收購EnCap Investments的二疊紀資產。

而在此之前，近兩年來二疊紀盆地已經進行過了一輪整合：康菲石油分別以97億美元收購美國頁巖油生產商康橋資源(Concho Resources)和95億美元獲得殼牌在二疊紀盆地的頁巖資產、雪佛龍130億美元收購諾貝爾能源(Noble Energy)。分別以64億美元收購雙點能源公司(DoublePoint Energy)和76億美元收購帕爾斯能源(Parsley Energy)的先鋒自然資源，如今又將被埃克森美孚所收購，二疊紀盆地正在進入寡頭時代。

02. 新的并購潮或來臨

從雪佛龍和埃克森美孚公布的資本支出結構可以看出，二者都將投資二疊紀盆地作為上游發展的優先事項，并通過近年來的收購加強了在二疊紀盆地的地位。

在2019年對阿納達科石油公司的競標輸給西方石油(OXY)后，雪佛龍于2020年10月收購了Noble Energy。埃克森美孚通過在2017年收購巴斯(Bass)家族的資產，擴大了其二疊紀資源的規模。然而，這還不足以讓兩家公司在二疊紀盆地占據主導地位。

值得注意的是，與先鋒自然和康菲石油等公司相比，他們并不是該盆地的“石油巨頭”。

先鋒自然資源公司是二疊紀地區日產量最高的公司。2021年先鋒自然資源公司收購了Parsley能源公司和DoublePoint能源公司，取代了曾經的二疊紀盆地的最大生產商——西方石油(OXY)，躍升至二疊紀盆地最大生產商的行列。隨后康菲石油(ConocoPhillips)通過收購殼牌在二疊紀盆地的資產，爭奪二疊紀石油生產商的桂冠。根據美國能源界著名咨詢公司Enverus的數據，康菲石油通過收購殼牌公司的二疊紀資產將使其成為世界上第二大頁巖盆地的生產商。

盡管以上數據是截止到2022年8月份，但仍然可以看出自然資源的領先地位。埃克森美孚和雪佛龍排在EOG能源和康菲石油之后。

知情人士稱，在公布去年利潤創新高后，埃克森美孚坐擁充裕現金，尋求利用其巨額利潤達成重大交易，自然資源先鋒被視為首要目標，以更深入拓展其在美國西得克薩斯二疊紀盆地的頁巖油業務。

埃克森美孚正在就可能收購先鋒自然資源進行非正式談判的消息不僅使得后者股價當天上漲 5.8%，也推動了美國頁巖油生產商的股票周一幾乎全線上漲。Diamondback Energy Inc當天漲幅一度高達 4%。

分析師認為，頁巖公司的股價上漲表明，市場將埃克森美孚的收購視為并購熱潮的潛在開端。Truist Securities 分析師 Neal Dingman 甚至認為雪佛龍今年有可能在尋找二疊紀資產。