上周五晚，原油市場擔憂情緒居多，國際油價再度下挫，內盤原油系中，只有高硫燃料油主力合約收漲近2%，其余原油系品種均小幅收跌。周一原油系仍然跌多漲少，SC原油主力合約收跌1.18%，報收571.5元，高硫燃料油主力合約收跌0.65%，報收3073元，低硫燃料油主力合約盤中創下近三個月新低，收跌1.77%，報收4214元。

宏觀方面，標普全球11月采購經理人指數(PMI)再次萎縮，降至47.1，連續六個月低于50的榮枯線。全球經濟數據仍顯疲軟，歐洲經濟前景不容樂觀。市場與美聯儲方面表態存在一定分歧，后續對于利率的博弈依然會跟隨經濟數據搖擺，美聯儲或將在未來數個月保持目標利率在當前高位，給油品需求帶來壓力。

OPEC 產油國會議因分歧而推遲召開，原油市場觀望氣氛濃厚。OPEC 將原定于上周日舉行的會議遞延至11月30日，這一事件引發投資者質疑，國際原油價格下跌后等待進一步指引。OPEC非洲成員國安哥拉和尼日利亞正推動提高原油產量水平，從而令該組織內部發生矛盾，業界擔憂可能會威脅到明年減產協議的存續，尤其是沙特自愿減產的100萬桶/日。OPEC 會議結果將對油價形成主要指引，會議前的不確定性值得關注。

需求端，主營煉油廠的加工利潤出現負值，而地方煉油廠的加工利潤略有上升。根據廣金期貨的數據，截至11月23日，主營煉油廠的加工利潤達到-94.94元/噸，下降208.97元/噸，開工率處于五年同期較低水平。截至11月23日，地方性煉油廠的加工利潤為468.71元/噸，增加49.37元/噸，開工率也維持在五年同期相對較低的水平。此外，國內成品油出口放緩，進一步抑制國內煉油廠的積極性。在歐美，成品油需求持續季節性下降，美國經濟數據疲軟對石油消費造成進一步壓力。庫存方面，美國商業原油庫存連續五周增加，且近三周出現明顯累庫。EIA數據顯示，美國商業原油庫存量4.48億桶，比上周增加870.1萬桶。關注今年剩余時間美國商業原油庫存情況，若超預期累庫，將持續壓制油價上方空間。

國內燃料油市場上，隆眾資訊顯示，2023年11月山東及天津港口（含黃驊）進口直餾燃料油卸貨量預期將高達130萬噸以上，環比10月54.1萬噸的卸貨量亦翻倍不止，盡管2023年燃料油非國營貿易進口允許量亦在10月用盡，且市場流傳的300萬噸增發配額仍舊不能使用。故原油配額結構性緊張背景之下，地煉紛紛加大包括燃料油在內的替代原料進口。12月來看，原油配額不足影響將更加明顯，燃料油到貨量或仍有保證。而船燃市場心態偏空，批發商剛需采購交付前期訂單為主，市場整體交投活躍度降低，對盤面形成拖累。