美元二度與“金”別？

    20世紀(jì)70年代，美國(guó)與沙特達(dá)成一項(xiàng)“不可動(dòng)搖協(xié)議”，沙特同意把美元作為石油的惟一定價(jià)貨幣，石油輸出國(guó)組織其他國(guó)家也對(duì)此表示同意，美元同“黑金”石油建立起了掛鉤關(guān)系，30年之后，這種關(guān)系在風(fēng)雨飄搖之中面臨挑戰(zhàn)。有趣而又發(fā)人深思的是，這種“久親則疏”的尷尬美元幷不是第一次經(jīng)歷。1944年7月，44個(gè)國(guó)家的300多位代表在美國(guó)新罕布什爾州就戰(zhàn)后國(guó)際貨幣體系重建達(dá)成共識(shí)，“布雷頓森林體系”建立，美元同黃金建立起了掛鉤關(guān)系，同樣是30年之后，1973年2月這種關(guān)系在經(jīng)受多次美元危機(jī)沖擊之后黯然宣告崩潰。

　　當(dāng)然，從目前的情勢(shì)來看，“伊朗風(fēng)波”還不至于對(duì)“石油美元”造成決定性的致命打擊，但無(wú)論如何這個(gè)具有示范效應(yīng)的先期行動(dòng)很可能成為美元二度與“金”別的導(dǎo)火索。雖然伊朗石油交易所的成立背后有著不言自明的復(fù)雜政治背景，但石油標(biāo)價(jià)體制的轉(zhuǎn)變卻有著由來已久而又意味深長(zhǎng)的普遍性經(jīng)濟(jì)原因，而這些原因與美元第一次與“金”別有很多相似之處。

　　美元同黃金掛鉤關(guān)系的崩潰要?dú)w結(jié)為“特里芬兩難”：為了實(shí)現(xiàn)其他國(guó)家盡可能積累美元的外部均衡目標(biāo)，美元需要大量向境外流出；而為了實(shí)現(xiàn)美國(guó)保證美元與黃金之間緊密關(guān)系的外部均衡目標(biāo)，美元?jiǎng)t需要盡量控制向外輸出。在向左走，向右走的“幾米漫畫式”困境中，布雷頓森林體系的內(nèi)在穩(wěn)定性受到了巨大傷害。與此類似，美元同“黑金”掛鉤關(guān)系的危機(jī)也來自于美元儲(chǔ)備的兩難：為了維持“石油美元”作為價(jià)值尺度的貨幣“硬度”，美元供應(yīng)量需要保持穩(wěn)定；而為了滿足“石油美元”作為支付手段和儲(chǔ)藏手段的貨幣需求，美元供應(yīng)量需要不斷增加。

　　在冰與火的持續(xù)角力中，美元幣值波動(dòng)頻繁，給國(guó)際市場(chǎng)中的石油交易帶來了不容小視的金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　這種深層次原因意味著“伊朗風(fēng)波”有著引爆市場(chǎng)變局的重要作用，在歐佩克早就對(duì)“石油美元”頗有微詞、在世界各國(guó)儲(chǔ)備體系日益優(yōu)化的背景下，國(guó)際油市的標(biāo)價(jià)方法勢(shì)必會(huì)逐漸從單一體制向復(fù)數(shù)體制發(fā)展，“石油美元”不會(huì)銷聲匿跡，“石油歐元”也難以獨(dú)自笑傲江湖，一個(gè)以美元、歐元為主的“多元化”時(shí)代即將緩慢到來。

　　國(guó)際油市“多元化”時(shí)代的到來對(duì)世界經(jīng)濟(jì)而言喜憂參半。一方面，“多元化”時(shí)代美元特里芬兩難得到了緩解，美元幣值的穩(wěn)定性有望獲得較大改善，這對(duì)整個(gè)國(guó)際貨幣體系的健康，對(duì)國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的穩(wěn)定都不無(wú)裨益。但另一方面，油市時(shí)代交替中伴隨的國(guó)際資本異動(dòng)也潛在地帶來了不易察覺的風(fēng)險(xiǎn)積聚。首先，“多元化”時(shí)代對(duì)美元儲(chǔ)備需求的下降意味著國(guó)際資本將大量流出美國(guó)，這將削弱美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力來源，而在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)構(gòu)成中，美國(guó)作為舉足輕重的領(lǐng)頭羊，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)的可能放緩會(huì)帶來較為深遠(yuǎn)的示范效應(yīng)，幷通過國(guó)際貿(mào)易這一經(jīng)濟(jì)紐帶給其他主要經(jīng)濟(jì)體帶來不可小視的間接經(jīng)濟(jì)影響，讓世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健前行蒙上一層陰影。其次，油市標(biāo)價(jià)方式的轉(zhuǎn)變將孕育金融風(fēng)險(xiǎn)滋生的溫床。

　　大規(guī)模的資本流動(dòng)本身就是具有沖擊性的，這將給全球市場(chǎng)帶來巨大的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)滋生的過程之中，投機(jī)勢(shì)力必然會(huì)活動(dòng)頻繁，在進(jìn)一步擾亂市場(chǎng)的同時(shí)也將風(fēng)險(xiǎn)不斷放大。

　　無(wú)論如何，美元二度與“金”別是經(jīng)濟(jì)全球化、國(guó)際貨幣體系多極化發(fā)展的必然趨勢(shì)，在此過程之中世界經(jīng)濟(jì)面臨著種種機(jī)遇和挑戰(zhàn)。