受大型國(guó)有電企暫停進(jìn)口澳洲煤消息提振，外加國(guó)內(nèi)煤供應(yīng)結(jié)構(gòu)性偏緊、大集團(tuán)兌現(xiàn)增量有限等因素，本周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)情緒回暖，價(jià)格大幅回升。

從周一（5月18日）開始，CCI5500指數(shù)提漲明顯增強(qiáng)，連續(xù)3日上漲分別為12元/噸、11元/噸和10元/噸。截至5月20日，CCI5500達(dá)到524元/噸，幾乎抹去了至4月初以來(lái)所有的跌幅。

期貨方面，鄭商所主力合約ZC2007成交價(jià)依舊延續(xù)上周上漲趨勢(shì)。5月20日，動(dòng)力煤主力合約2009開盤于540元/噸，最高價(jià)547.4元/噸，最低價(jià)539.8元/噸，收盤于546.8元/噸，較上一交易日漲10.4，漲幅1.94%，成交量232683手，持倉(cāng)量202883手，日增倉(cāng)994手。

據(jù)了解，目前已有南方電廠收到海關(guān)口頭通知停止澳大利亞煤炭的進(jìn)口。一些國(guó)內(nèi)貿(mào)易商也隨即取消訂單，部分電廠甚至出現(xiàn)違約現(xiàn)象。

自年初以來(lái)，有關(guān)配額不足及進(jìn)口限制的消息從未間斷，但從進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，其實(shí)際效果似乎有限。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，中國(guó)煤炭進(jìn)口總量為12673萬(wàn)噸，占2019年全年進(jìn)口量的42.3％。

大量進(jìn)口煤進(jìn)入國(guó)內(nèi)的主要原因之一是進(jìn)口煤具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。據(jù)中國(guó)煤炭資源網(wǎng)測(cè)算，5月15日，澳洲5500大卡動(dòng)力煤廣州港到岸價(jià)較國(guó)內(nèi)煤便宜142.5元/噸。考慮到進(jìn)口煤港雜、報(bào)關(guān)等成本，澳洲煤仍有大約100元/噸的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

因此，上述進(jìn)口限制也被認(rèn)為是出于對(duì)國(guó)內(nèi)煤的一種保護(hù)性措施。不過(guò)，鑒于當(dāng)前澳洲政府在國(guó)際社會(huì)上就新冠疫情問(wèn)題肆意對(duì)中國(guó)進(jìn)行政治攻擊，也有分析指出，此舉與中澳雙方關(guān)系緊張有關(guān)。

近期，中方加強(qiáng)了澳洲進(jìn)口商品的管控。據(jù)中國(guó)官方指出，中國(guó)將4家澳大利亞牛肉出口商列入禁止名單。另外，自2020年5月19日起，我國(guó)將正式對(duì)原產(chǎn)于澳大利亞的大麥產(chǎn)品收取高達(dá)73.6%的費(fèi)用，為期5年。

澳大利亞是中國(guó)重要的供應(yīng)國(guó)，尤其是能源產(chǎn)品，如煉焦煤，鐵礦石，LNG等。數(shù)據(jù)顯示，2018年澳大利亞總計(jì)出口近3.83億噸煤炭，價(jià)值660億澳元（約3068億元人民幣），成為澳大利亞最大的出口創(chuàng)匯商品。其中，中國(guó)是澳洲煤最大的進(jìn)口國(guó)，這使得澳洲的供應(yīng)商利潤(rùn)大增。

在與澳大利亞保持緊密聯(lián)系的同時(shí)，中國(guó)正試圖擴(kuò)大從其他生產(chǎn)國(guó)進(jìn)口煤炭，一些分析人士表示，此次進(jìn)口限制不失為擺脫對(duì)澳洲煤炭過(guò)度依賴的一次良機(jī)。

俄羅斯被認(rèn)為是最佳來(lái)源。盡管不是世界上最大的煤炭生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，但俄羅斯似乎仍在繼續(xù)提高煤炭出口的戰(zhàn)略目標(biāo)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)從俄羅斯進(jìn)口了3224萬(wàn)噸煤炭，占中國(guó)總量的10.75％。今年1-3月，俄煤進(jìn)口煤823.7萬(wàn)噸，同比上漲13.8%。

俄羅斯能源部預(yù)計(jì)，在未來(lái)10年內(nèi)，俄羅斯對(duì)華煤炭出口幾乎翻一番，達(dá)到5500萬(wàn)噸。俄能源部最新公布的一份文件顯示，到2024年，俄羅斯煤炭年產(chǎn)量將增長(zhǎng)到4.48億至5.3億噸，到2035年，年產(chǎn)量將達(dá)到4.85億至6.68億噸。在全球煤炭出口市場(chǎng)的份額方面，俄羅斯也預(yù)計(jì)將從目前的11%擴(kuò)大到25%。

數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞煤炭對(duì)華出口自今年1月起已經(jīng)開始逐月下降。Kpler公司的船運(yùn)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月，澳洲月度到港量分別為885.4萬(wàn)噸、814.5萬(wàn)噸、740.4萬(wàn)噸、667.9萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)供需形勢(shì)反轉(zhuǎn)

國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)大幅反彈，除進(jìn)口限制因素催化之外，也得益于國(guó)內(nèi)供需形勢(shì)出現(xiàn)根本性改善。

供應(yīng)端最顯著的變化來(lái)自于港口庫(kù)存大幅下降。受大秦線春季檢修，產(chǎn)地煤礦“兩會(huì)”前停產(chǎn)檢修，陜蒙地區(qū)煤管票管控嚴(yán)格等因素影響，上游發(fā)運(yùn)不足，港口資源緊張，部分優(yōu)質(zhì)煤出現(xiàn)供不應(yīng)求。

截至5月20日，秦皇島港口庫(kù)存跌破400萬(wàn)噸達(dá)到399萬(wàn)噸， 較4月17日年內(nèi)高點(diǎn)下降42%。北方四港庫(kù)存也大幅回落，自4月23日達(dá)到2792.4萬(wàn)噸的歷史高點(diǎn)后連續(xù)下降，5月19日跌破2000萬(wàn)大關(guān)，降幅達(dá)到29%。

市場(chǎng)消息反映，目前港口優(yōu)質(zhì)資源緊張，可流動(dòng)性貨物偏少。某大型煤企表示五一以后減少市場(chǎng)煤銷售，全力保障長(zhǎng)協(xié)煤供應(yīng)。目前，該煤企現(xiàn)貨供應(yīng)已經(jīng)超量，供應(yīng)緊張情況將一直維護(hù)到下月初或可出現(xiàn)緩解。

需求方面，隨著工業(yè)企業(yè)復(fù)工的加快，建筑、水泥等行業(yè)用煤量增加，工業(yè)用電快速恢復(fù)；疊加南方高溫氣候，助推火電壓力加大，電廠日耗走高，超過(guò)去年同期水平，存煤可用天數(shù)快速下降。

據(jù)南方電網(wǎng)消息，5月6日，廣東電網(wǎng)統(tǒng)調(diào)負(fù)荷今年首次突破1億千瓦，較去年首次破億提前9天。

另?yè)?jù)中電聯(lián)《電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)日?qǐng)?bào)》監(jiān)測(cè)，5月上半月，納入統(tǒng)計(jì)的發(fā)電企業(yè)日均煤電發(fā)電量73.2億千瓦時(shí)，比4月下半月增長(zhǎng)3.8%；日均消耗煤炭360.0萬(wàn)噸，比4月下半月增長(zhǎng)2.8%。

海路運(yùn)輸方式電廠生產(chǎn)耗用增長(zhǎng)更為顯著。5月上半月，納入統(tǒng)計(jì)的海路運(yùn)輸電廠日均煤電發(fā)電量比4月下半月增長(zhǎng)12.3%；日均消耗煤炭103萬(wàn)噸，比4月下半月增長(zhǎng)10.9。截至5月15日，納入統(tǒng)計(jì)的海陸運(yùn)輸方式電廠煤炭庫(kù)存1983萬(wàn)噸，比4月30日減少226萬(wàn)噸；電廠存煤可用天數(shù)20.3天，比4月30日降低4天。

國(guó)家能源局18日舉行二季度網(wǎng)上新聞發(fā)布會(huì)表示，近段時(shí)間以來(lái)，能源消費(fèi)增速逐步回升。5月11日，全國(guó)日用電量192億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.8%，5月日均用電量同比增長(zhǎng)5.9%。

截止5月19日，沿海六大電廠庫(kù)存1452.6萬(wàn)噸，周環(huán)比減少60.2萬(wàn)噸，較上月同期水平減少164.3萬(wàn)噸；日耗煤69.2萬(wàn)噸，周環(huán)比增加5萬(wàn)噸，較上月同期水平增加12.2萬(wàn)噸；可用天數(shù)為21.0天，周環(huán)比減少2.6天，較上月同期減少7.4天。