特變電工又增資國企了！

記者獲悉，12月7日，特變電工發布公告稱，公司全資子公司科技投資公司參與了華電福新能源發展有限公司（以下簡稱“華電福新發展”）增資項目，投資金額為10億元，約占其增資后注冊資本的 1.104972%。

公告指出，華電福新發展是中國華電集團的控股公司，該公司資產優良，經營狀況良好，具有持續的盈利能力，本次投資預計會實現良好的投資收益。與此同時，公司參與華電福新發展增資，有助于進一步深化與華電福新發展及其股東的合作，對公司新能源等產業發展具有積極的促進作用。

近年來，特變電工頻繁增資能源國企，積極參與國企“混改”，先后投資了南方電網旗下上市公司“南網能源”，新華水力發電控股子公司“新疆新華水電”，華電集團旗下金融發展和資本服務核心平臺“華電資本”。再到如今增資華電福新發展，特變電工的資本運作手法非同一般。

一直以來，“混改”的主流都是央國企入股民營企業，特變電工這一能源民企又何以能夠頻繁逆勢“混改”拿下資產優質的能源國企？

特變的手筆

特變電工成立于1993年，前身是新疆昌吉市一個瀕臨破產的變壓器廠。在張新的帶領下，特變電工歷經幾十年發展，現已成為國家級高新技術企業集團和中國大型能源裝備制造企業集團，業務覆蓋輸變電高端制造、新能源和新材料。

在資本市場上，特變電工有三家上市公司，分別為特變電工、新疆眾和與新特能源。在此之中，特變電工的實力最為雄厚，市值846億元，近五年平均營收水平保持在400億元左右，凈利潤也始終保持在20億元以上。

在穩定的經營業績下，近年來，特變電工對外投資的舉動愈發頻繁。從2019年至今，特變電工大筆投資了煤炭、硅料及海外工程等項目，不斷加碼自身產業鏈。除此以外，特變電工還熱初衷于以真金白銀參與能源央國企的“混改”工作：

2019年7月，特變電工向南方電網綜合能源有限公司增資2.22億元，占南網能源增資后注冊資本的4.96%。

對于此次增資，特變電工給出的理由是：公司與南網能源公司在清潔能源、節能服務等領域具有一定的協同效應。清潔能源及節能服務等業務屬于國家大力發展的重點領域，具有較好的發展前景，南網能源公司依托其大股東中國南方電網有限責任公司，具有較強的技術及市場優勢,預計未來能夠實現較好的盈利，公司能夠獲得一定的投資收益。

2020年12月，特變電工又以4億元增資新疆新華水電投資股份有限公司，占后者增資后注冊資本的6.3575%。

特變電工表示，新疆新華水電具有持續的盈利能力，公司此次投資預計會實現一定的投資收益；同時公司此次參與新疆新華水電增資，與公司發展戰略具有協同性，將對公司輸變電產業及新能源產業具有一定的促進作用。

2021年11月，特變電工再度增資能源國企，以3億元增資中國華電集團資本控股有限公司，占華電資本增資后注冊資本的1.603654%。

對此，特變電工稱，華電資本經營穩健，具有持續的盈利能力，本次投資預計會實現一定的投資收益。參與華電資本增資，有助于公司進一步深化與華電集團在輸變電、能源及新能源領域的業務合作，發揮協同效應，實現互利共贏。

從南網能源、新疆新華水電、華電資本，再到如今的華電福新發展，特變電工已斥資近20億元入股能源國企。然而，特變電工能夠參與這些能源國企的“混改”工作，背后的意義非同小可。

非凡的“混改”

回首2013年，伴隨 《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》一文的發布，我國央國企發展混合所有制經濟的大門就此被打開。彼時，中石化、中石油、國家電網、中電投等能源央企皆是混合所有制改革浪潮中的排頭兵。

但隨著“混改”的不斷推進，困難也開始逐步凸顯。混改到底誰混誰？誰改誰？這成為了問題。

站在央國企角度，“混改”可能會導致國有資產流失，并容易引起外界對于“錢權交易”的猜忌。而在民企角度，民企老板們也在擔心“混改”里央國企不放開控股權，導致民企淪為“陪太子讀書”的角色。

在實際推進中，央國企紛紛去投資、控股有發展潛力的民營企業逐漸成為主流，類似的案例很多很多。有觀點認為，之所以很多央國企熱衷于此，是因為這種模式推進混改的難度要小很多。

一方面央國企的體量普遍很大，民營股東持不了多少股份，很難達到國企混改的持股比例要求。另一方面，當前不少民企都遇到了經營困難，有國資國企來投資等于抱上了“大腿”，自然是求之不得。

在“國進民退”潮流下，特變電工得以頻繁投資能源國企就顯得意味非凡了，尤其是在被看著高度壟斷的能源行業。

這背后，是公司非同一般的渠道資源和運作能力。從中，更能看到老牌生產制造企業非常明顯地轉向資本和投資的步調。

無論南網能源、新疆新華水電還是華電資本、華電福新，這些能源國企并非是一般的優質資產，更是很好的投資標的。

如南網能源，該公司于2021年1月成功首發上市，是南方電網上市梯隊計劃中的第二家上市公司，代表著南方電網的綜合能源業務版塊，特變電工在其上市前便完成了增資。如今，特變電工持股15030.3萬股，占比3.97%，為第四大股東。

以目前股價（8.13元）計算，特變電工持股市值12.22億元，相比2.22億元的初始投資，賺了10個億，獲利豐厚。

而新疆新華水電目前正在計劃上市，預期在2022年完成首發；華電資本是華電集團金融發展和資本服務的核心平臺，在當下央國企都在進行資產運營改革的背景下，地位非同一般。華電福新發展在引入特變電工等150億元的戰略投資后，也將開啟上市步伐，預計屆時特變電工的投資收益將非常可觀。

由此可見，特變電工拿下的這些能源國企，都與資本市場緊密相聯，且具備較強的資本增值潛力。

積極“撒網”，投資其他擁有上市潛力的優質企業，這意味著特變電工已不再局限于自身的生產制造業務，而是逐步從做實業轉變為實業、投資“兩手抓”。在能源民企中，這樣的案例并不多見，這種探索和新變化值得關注。