跨山石油管道擴(kuò)建（TMX）旨在縮小加拿大原油相對(duì)于美國(guó)原油的價(jià)差，但三個(gè)月后的價(jià)差比該項(xiàng)目開(kāi)始商業(yè)運(yùn)營(yíng)時(shí)更大。

許多分析師曾預(yù)測(cè)，由于多倫多證券交易所提供的額外 590,000 桶/日的出口能力，西加拿大精選原油 (WCS) 與美國(guó)原油的價(jià)差將逐漸縮小至個(gè)位數(shù)。

但相反，在阿爾伯塔省哈迪斯蒂交割的 WCS 交易價(jià)格卻比基準(zhǔn)西德克薩斯中質(zhì)原油 (WTI) 低 15 美元/桶左右，而 5 月 1 日（即商業(yè)運(yùn)營(yíng)的第一天）美國(guó)原油價(jià)格為每桶 11.75 美元。WTI 近幾周已跌至每桶不到 74 美元。

加拿大是全球第四大原油生產(chǎn)國(guó)，該國(guó)石油公司生產(chǎn)速度超過(guò)了出口管道的可用空間，導(dǎo)致原油在艾伯塔省陷入瓶頸。TMX 的啟動(dòng)意味著加拿大終于有了多余的管道容量，但預(yù)期的油價(jià)上漲并未實(shí)現(xiàn)。

在上周的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，Cenovus Energy以及加拿大自然資源有限公司兩家都是 TMX 的主要托運(yùn)人，它們將此歸咎于多種因素。

這些因素包括來(lái)自墨西哥重質(zhì)原油進(jìn)口對(duì)美國(guó)墨西哥灣沿岸的競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及美國(guó)煉油廠停產(chǎn)，其中包括埃克森美孚位于伊利諾伊州喬利埃特的251,800桶/天的煉油廠，該工廠上個(gè)月受到龍卷風(fēng)襲擊后斷電，大部分裝置下線(xiàn)，目前尚未完全重啟。

即便如此，公司高管仍然樂(lè)觀地認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)月WCS折扣將開(kāi)始縮小。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)分析師格雷格·帕迪 (Greg Pardy) 表示，加拿大西部的管道出口似乎運(yùn)行順利。他在給客戶(hù)的報(bào)告中寫(xiě)道：“主要的美中不足可能是美國(guó)部分地區(qū)的庫(kù)存水平升高，但時(shí)間會(huì)證明一切。”

《商品背景》通訊創(chuàng)始人羅里·約翰斯頓表示，主要酸性原油消費(fèi)國(guó)中國(guó)的需求疲軟也對(duì)全球重質(zhì)原油價(jià)格造成壓力。他補(bǔ)充說(shuō)，對(duì)擴(kuò)建跨山管道將大幅縮小 WCS 差異的預(yù)期有些過(guò)頭了。

約翰斯頓表示：“TMX 的主要價(jià)值實(shí)際上并不是較低的 WCS 差值，而是再次出現(xiàn)差值爆發(fā)的可能性大大降低，即使價(jià)格回到 15 美元以上，我們也不希望看到這種情況。”

在TMX 投產(chǎn)之前，加拿大生產(chǎn)商很容易受到出口管道擁堵的影響，偶爾會(huì)引發(fā) WCS“井噴”，導(dǎo)致貼水暴跌至比美國(guó)原油每桶低 40 多美元，導(dǎo)致他們損失數(shù)百萬(wàn)美元的收入。