當選總統唐納德·特朗普的石油支持政策可能會使美國原油產量超過目前預計的增長。

然而，特朗普“鉆吧，寶貝，鉆吧”的誓言以及承諾的石油和天然氣行業放松管制和加快許可審批可能會阻礙全球供應的持續增長。分析師和預測人士表示，即使OPEC+遵守目前的承諾，從4月開始恢復供應，非OPEC+產油國的產量增加也將導致市場在2025年出現大量過剩。

按照目前的情況，預計明年石油供應將超過需求約100萬桶/日。但市場觀察人士知道，地緣政治肯定會影響未來的油價。他們一致認為，最大的不確定因素是特朗普對伊朗、委內瑞拉和俄羅斯的政策，以及關稅對美國能源價格、美國經濟和全球經濟增長的潛在影響。

供給方面，預期看跌。

分析師表示，包括美國在內的非OPEC+供應將繼續增長。預期增長將抵消OPEC+正在進行的減產的很大一部分。由于OPEC+減產超過200萬桶/日，全球石油市場擁有超過500萬桶/日的閑置產能，主要集中在OPEC的一些最大產油國——沙特阿拉伯、伊拉克、阿聯酋和科威特。

因此，Lipow Oil Associates總裁AndyLipow本周表示：“石油市場并不特別擔心未來幾年的供應，尤其是在中國石油需求增長令人失望的環境下，尤其是在2024年。”

利波指出，對中國石油需求增長的預測全年都在不斷下調——從1月份預計的2024年每日增長70萬桶，降至12月份的每日僅增長18萬桶。

大多數分析師和投資銀行表示，到2024年底，預計2025年需求將溫和增長，而以美國、巴西、圭亞那和阿根廷為首的非OPEC+產油國的供應將強勁增加，將使明年的油價保持在當前水平左右：布倫特原油價格在70美元出頭，WTI原油價格將在70美元/桶左右徘徊。

他們認為，即使OPEC+按現有計劃于2025年4月開始解除減產，明年石油市場仍將出現過剩。

12月初，OPEC+決定將放松220萬桶/日減產的開始時間從2025年1月推遲至2025年4月。該組織還將解除所有減產的期限延長至次年，至2026年9月。

銀行表示，由于OPEC+的決定，明年的盈余可能不會像之前擔心的那么大，但我們仍將看到盈余。

國際能源署（IEA）在其12月月度報告中表示，即使OPEC+在2025年全年保持石油產量不變，明年的供應仍將過剩95萬桶/日。

該機構表示，如果OPEC+從2025年3月底開始取消自愿減產，那么供應過剩將膨脹至140萬桶/日。

所有這些預測可能會因特朗普總統的關稅政策和地緣政治選擇而迅速被顛覆。

唐納德·特朗普上臺后，美國對伊朗實施更嚴厲的制裁，以及地緣政治緊張局勢，將成為油價上漲的利好催化劑。但目前基本面表明，供應超過需求，這對2025年的油價來說是一個下行風險。

大宗商品交易商Gunvor的全球研究與分析主管弗雷德里克·拉塞爾(FredericLasserre)上周表示：“現在做空你必須要有勇氣。基本面并不是那么好，但市場參與者知道地緣政治肯定會在明年發揮作用。”