石油輸出國組織及其合作伙伴嚴格紀律是油價在2020年跌至歷史低點后成功實現顯著復蘇并保持相對高位的首要原因。

本月初，OPEC及OPEC+達成有利協議，從5月份開始逐步遏制減產后，油價反應積極。從下個月開始，OPEC+將允許每天新增35萬桶石油入市，另外35萬桶將于6月入市，45萬桶將于7月入市。目前， OPEC每天僅削減700多萬桶石油，沙特阿拉伯則自愿每天再削減100萬桶石油。

事實上，自2月初以來，這個OPEC的主要成員國已自愿削減了100萬桶的石油日產量。這標志著沙特的立場發生了重大轉變，因為一年前利雅得和莫斯科未能就大幅削減石油供應達成一致，以應對石油需求下降導致供應過剩和油價歷史上首次下跌至負值?？紤]到沙特阿拉伯的生產成本在世界上任何地方都是最低的，這無疑顯得有些過分了。然而這次，沙特阿拉伯的慷慨削減可能會帶來更大的回報。

經濟多樣化

沙特阿拉伯是海灣合作委員會（GCC）中該地區最大的經濟體，擁有阿拉伯國家中最大的經濟體和最低的生產成本，然而嚴酷的現實是，該國需要比目前每桶59.50美元的WTI價格高出許多的油價來平衡其賬目。事實上，沙特每桶76.10美元的財政盈虧平衡價格意味著它仍然處于嚴重的赤字之中，由于其每桶39.90美元的低盈虧平衡點，只有卡塔爾能夠錄得盈余。

沙特阿拉伯迫切需要更高的油價，這不僅是為了平衡其賬目，而且也是為了降低對原油的依賴。如今，沙特正在推行一項7.2萬億美元的經濟多元化計劃，實質上要求國有企業削減向政府支付的股息，以促進支出，這一目標就更為關鍵。

對于沙特阿美（Saudi Aramco）這樣的公司來說，股息的任何減少都需要通過提高油價來補償，以促進通過稅收和特許權使用費向主權國家的轉移。沙特阿美去年的股息為750億美元，是國家收入中最高的。

沙特的目標是到2030年將國內支出提高到27萬億里亞爾（約合7.2萬億美元），這是世界上最大的石油出口國，該國正尋求控制石油收入下降和艾滋病疫情導致的需求疲軟所造成的巨額赤字。為了實現這一目標，沙特阿拉伯需要在未來幾年內抑制供應，以提振油價。油價上漲帶來的財政利益很容易超過石油產量下降對經濟的影響。

盡管參與新計劃的沙特公司有權決定如何為其投資提供資金，但最有可能的途徑是股息、軟貸款、債務和其他金融工具。此外，沙特阿拉伯迫切需要將進入該國的投資（FDI）增加近100倍，從去年的55億美元增加到未來10年超過5000億美元的FDI流量。

押注清潔能源

在能源方面，沙特顯然致力于從原油轉向清潔能源。沙特政府宣布，計劃建造一座價值50億美元的綠色制氫廠，2025年建成后將為計劃中的特大城市尼歐提供電力。這座被稱為“太陽神綠色燃料”的制氫廠將利用太陽能和風能生產4GW清潔能源，用于制氫。但最主要的問題是：太陽神很快就能產生比石油更便宜的氫氣。

彭博新能源財經（BNEF）估計，到2030年，Helios的成本可能達到每公斤1.50美元，遠低于綠色氫氣每公斤5美元的平均成本，甚至比裂解天然氣制成的灰色氫氣還要便宜。沙特阿拉伯由于其永久的陽光、風和大片未利用的土地，在綠色氫業務中享有嚴重的競爭優勢。

事實上，沙特阿美已經告訴投資者，它已經放棄了近期發展液化天然氣行業的計劃，轉而使用氫氣。阿美石油表示，沙特的近期計劃是生產足夠的天然氣供國內使用，以停止在其發電廠燃燒石油，并將剩余的天然氣轉化為氫氣。藍色氫氣是由天然氣經蒸汽甲烷重整（SMR）或自熱重整（ATR）制成的，生成的二氧化碳被捕獲并儲存。隨著溫室氣體被捕獲，這減輕了對地球的環境影響。沙特阿拉伯顯然著眼于經濟不再過度依賴石油的未來。它是否會繼續致力于實現其長期目標是另一個問題。