2025年11月，國電電力攜手寧德時代以36億元注冊資本組建國能大渡河（丹巴）水電開發有限公司，這一舉措標志著我國大型水電首次向民營資本敞開股權大門。

在中國能源版圖上，水電是定海神針。

裝機4.4億千瓦、年發電量1.4萬億千瓦時，均占全國總量近五分之一。

但如此龐大的資產池，股權結構卻長期保持“國資一條線”，要么央企獨資，要么央地國企聯合。

民資想分一杯羹，只能繞道設備供應、工程施工等外圍環節。

丹巴項目的破冰意義，在于把“股權”這塊核心牌照，第一次遞到民企手中。

10%的股份看似不高，卻是從“0”到“1”的躍遷，意味著民營資本不再只是“乙方”，而是坐上了股東會圓桌，分享30年運營期內的穩定現金流。

近年來，國家持續釋放支持民營經濟參與能源重大項目的政策紅利。

2025年4月印發的《國家能源局關于促進能源領域民營經濟發展若干舉措的通知》，明確提出支持民營企業投資水電等能源重大項目，為國資民資的深度合作提供了制度保障。

丹巴模式是政策落地的生動實踐。

并且，丹巴項目的股權結構被業界視為“黃金比例”，國能大渡河56.11%、四川鐵能33.89%、寧德時代10%。

央企保持控股，確保項目享受國家主網優先消納、政策性貸款、流域統籌調度等“公有制溢價”。

地方國企深度參與，既綁定省級電網、稅收、移民等屬地資源，又避免“一股獨大”帶來的效率損失。

寧德時代用現金一次性注入，不占資源、不拖工期，卻帶來儲能技術、電池資產和碳管理經驗的隱形增資。

更值得關注的是附帶的技術協議，寧德時代承諾在電站送出側同步建設300兆瓦/600兆瓦時電化學儲能系統，并與主機組簽訂20年“保底調用”合同。

換句話說，寧德時代不僅是財務投資人，更是“技術供應商與長期服務商”。

按照規劃，丹巴水電站2026年開工、2031年投運，裝機115萬千瓦，年均發電量47.18億千瓦時。

但若僅看電量，它不過是全國每年新增水電的“百分之一”。真正的顛覆在于“水儲協同”帶來的系統級價值。

據了解，大渡河已建成的梯級庫容超過120億立方米，具備多年調節能力。電化學儲能投運后，可在“庫內庫外”形成秒級—小時級—多日級多時間尺度調節。

據四川電網仿真測算，丹巴“水儲聯合體”可將流域棄水電量從3.1%降至0.7%，相當于每年多消納風光電量8.4億千瓦時。

另外，這也將是價格信號的“放大器”。

2025年6月，四川電力現貨市場正式運行，峰谷價差一度拉大至0.45元/千瓦時。

寧德時代通過“儲能+水電”的組合，可在現貨市場“低儲高發”，預計年均獲取價差收益1.1億元，同時參與調頻輔助服務，年補貼收入約0.4億元。

股權紐帶讓國電電力與寧德時代從“買賣關系”變成“合伙人”，無需再就每一次儲能調用、每一筆價差收益進行談判，內部結算即可實現整體利益最大化。

寧德時代承諾2026年實現運營碳中和，但電池制造環節能耗高、碳排大，急需低價綠電對沖。

丹巴項目投運后，每年可提供47億千瓦時零碳電力，相當于給寧德時代四川基地提供了30%的綠色電源。

通過“股權鎖定綠電”，寧德時代不僅降低碳履約成本，更能向歐洲車企提供“電池全生命周期零碳”聲明，溢價空間可達每千瓦時電池5-8美元。

丹巴項目落地后，國家能源局已明確表態：“鼓勵在抽水蓄能、海上風電、氫能管線等具有自然壟斷屬性的領域，參照丹巴經驗公開遴選民營資本?！?/p>

寧德時代創始人曾毓群在簽約當天說：“我們不是去分蛋糕，而是把蛋糕做大?！?/p>

這句話道出了丹巴項目的核心邏輯，不是簡單的國資讓渡利益，而是通過產權重組把沉睡資源變成活躍資本，把“單一電站”升級為“系統生態”。

丹巴水電站也許只是大渡河上的一座普通梯級，但它在2025年冬天點燃的混改之火，必將催生更多能源領域的創新實踐，必將照亮中國能源轉型更遼闊的航程。