中國電力的超級周期來了——

從“AI吃電”到“全球定價權”，未來十年最硬核的中國故事！

當英偉達CEO黃仁勛說出，“中國會贏得AI競賽”時，華爾街交易員的第一反應不是去抄底算力芯片，而是默默把電力ETF加到重倉。

因為他們知道，得電力者得AI，得中國電力者得未來十年的全球能源定價權。

這不是虛構的橋段。

2025年11月，瑞銀把2028-2030年中國電力需求增速直接翻倍到8%，并首次在研報封面打出紅色標語：China Power Super-Cycle（中國電力超級周期）。

同一天，A股央企能源ETF悄然三連陽，近30只電氣設備個股漲停，盤口語言只有一句話——“電，就是下一個AI”。

AI、新能源車、再電氣化“三疊加”

高盛測算，2027年一臺AI服務器的功耗將是2022年云服務器的50倍，到2030年，全球數據中心用電將暴增160%。

中國擁有全球35%的算力機柜，僅北京—張家口、烏蘭察布兩大集群，2025年新增負荷就高達18GW，相當于“再造一個深圳電網”。

2025年底全國充電樁保有量將突破2800萬個，車樁比1.3:1，公共快充單樁功率從60kW跳升到350kW，配電網瞬時負荷提高5~8倍。

每一輛800V高壓平臺車型，都是一個“分布式100kWh級儲能單元”，讓用電曲線直到深夜0點仍處于峰值。

鋼鐵、水泥、電解鋁產能置換加速，2025年電爐鋼占比將升至25%，噸鋼電耗450kWh。

山東、內蒙古“綠氫”項目密集上馬，單項目年用電量20 TWh，相當于一個中等省份的體量。

傳統“能耗雙控”正讓位于“電量雙控”，電力成為產能硬通貨。

三重需求疊加，中國用電量基數已突破10萬億kWh，每增加1%的增速，絕對值就是1000億 kWh——相當于英國全國電量。

瑞銀因此喊出“8%年增速可續十年”，并非夸張，而是保守。

新能源裝機狂飆后的“消納闖關”

你知道嗎？風光裝機>火電，卻只貢獻了15%電量。

截至2024年底，中國新能源裝機14.5億kW，歷史性地超過火電，但利用小時數僅1200小時，遠低于火電的4500小時，裝機神話與電量短板并存。

新疆哈密50萬kW風電場因外送通道不足，一年棄風損失7億元，成為“新能源泡沫”最血淋淋的注腳。

國家能源局投運45條特高壓，西電東送能力3.4億kW，比“十三五”末提升25%。白鶴灘-江蘇的7毫秒“閃送”電能，讓棄水率降到0.6%。

2025年起，金上-湖北、隴東-山東等10條新建直流全部上馬，總投資6000億元，帶動換流閥、IGBT、GIS等高端裝備進入國產替代與出海，雙輪驅動。

此外，火電從“邊際機組”變身“壓艙石”。

2023年底容量電價機制試點，火電每kW固定年收入330元， IRR抬升2~3個百分點，現金流從“看煤價臉色”到“穩定公用事業化”。

綠證與全國碳市場“雙證合一”，一張綠證1 MWh可抵0.7t碳排，交易價年內飆漲3倍，新能源運營商實現了電量與金融的雙重套利。

全球定價權：

當“中國電價”成為大宗商品的“新錨”

鋁、硅、氫，這三大“電密集型”商品正在“中國電力化”。

電解鋁70%成本是電，云南0.25元/kWh 的綠電價已把倫敦LME鋁價打到2200美元“成本線”以下。

工業硅、多晶硅產能80%在中國，四川、新疆的“谷電+綠電”雙價機制，直接決定全球光伏組件報價。

綠氫更徹底，電就是原材料，中國0.15元/kWh 的離網風光電價，讓歐洲“氫能法案”陷入尷尬，畢竟補貼后成本仍高30%。

另外，人民幣電價期貨呼之欲出。

廣州期貨交易所2026年擬推出“粵港澳電價期貨”，以南方區域現貨價為標的，實行人民幣計價、保稅交割。

外媒評論：如果布倫特原油是美元霸權的能源符號，那么“中國電價期貨”將是人民幣國際化的“綠色之矛”。

石油70%進口讓中國有“海峽之困”，而電力100%自供，且通過特高壓與緬甸、老撾、越南、蒙古、哈薩克斯坦實現20GW級“跨境交互”。

未來10年，隨著東南亞、南亞電力缺口擴大，中國可將“富余綠電”以人民幣結算出口，把“碳關稅”轉化為“碳溢價”，完成一次從“資源國”到“電價國”的華麗逆襲。

但正如瑞銀中國公用事業首席在電話會議尾聲所說：“超級周期從來不是無風險收益，它是對認知差、政策差、資金差的超級獎勵。十年前你錯過房地產，五年前錯過白酒，三年前錯過新能源整車，現在還要再錯過電力嗎？”

把時間的指針撥回2003年，中國加入WTO后的“重工化”掀起初代用電狂潮，全國一年新增50GW火電， A股誕生了由鋼鐵、汽車、石化、電力、銀行五大權重板塊形成的“五朵金花”。

那一年，如果你買入華能國際，持有到2007年，股價12倍。

今天，AI、新能源車、再電氣化三股力量匯聚，電力行業被重新“發明”，它不再是“債券替代品”，而是“新質生產力”的底座；不再是“中國故事”，而是“全球定價權”。

當2035年回望此刻，我們或許會發現，2025年11月，那個被無數投資者忽視的“電力超級周期”起點，正是中國資產重估與人民幣能源霸權的第一聲發令槍。

在這場能源革命的新時代，電力不僅是照亮萬家燈火的能量源泉，更是驅動科技進步、產業升級、社會發展的核心動力。

槍聲已響，你準備好上場了嗎？