擴容增量是2023年我國碳市場的主旋律，強制市場，擴大全國碳市場覆蓋行業范圍的工作已經啟動，水泥、鋼鐵、石化、化工、有色、建材、民航、造紙等行業即將被納入；自愿市場，CCER登記系統已經開始安全測試，CCER重啟進入尾聲。

碳市場的擴容意味著新的市場空白即將放開，只有更了解碳市場擴容規則和玩法的企業，才能在這次碳市擴容中獲得更大的蛋糕。

第五屆中國碳市場交易論壇，將邀請碳市場的主管部門領導、頂層設計專家、碳市場行業領袖，從政策、趨勢、機遇、方法、案例、成果、應用等層面，為參會者深入解讀碳市擴容后新規則和玩法，助力企業在碳市場擴容中獲得更多機會。

進入碳圈以來，傳統電力公司一改之前的刻板形象，在雙碳市場中率先行動，并搶占先機。

不久前，上市公司2022年度報告完成披露，通過分析五大電力集團下屬發電上市公司發現，大部分公司的年度碳資產交易額為千萬元級別，兩家公司交易額上億，其中一個年度最高碳交易凈收益達3.74億元人民幣！

本文選取了以下具有代表性且披露了碳交易情況的上市電力企業（順序不分先后，名稱均為上市公司的簡稱），包括：

1、華能集團下屬上市公司：華能國際

2、華電集團下屬上市公司：華電國際

3、國家能源集團下屬上市公司：中國神華、國電電力

4、國家電投下屬上市公司：電投能源

5、大唐集團下屬上市公司：大唐發電

01

華能國際

華能國際是華能集團下屬的上市公司之一，主營業務包括燃煤、燃氣發電廠，新能源發電項目等。公司熱力和電力銷售收入約占營業收入的95%。

在發電方面，火電同比減虧，風電和光伏發電同比增利。全年各燃煤電廠稅前利潤虧損，但風電和光伏表現亮眼，風電稅前利潤62.35億元，光伏發電稅前利潤11.48億元。

在碳交易方面，2022 年華能國際出售碳排放配額交易收入約4.78億元，購買碳排放配額支出約1.04億元，凈收益約3.74億元。碳交易收入是本文統計的上市電力公司中最高的！

總體來說，本年度碳排放配額交易的凈收益大于上一個年度。

在節能降碳措施方面，主要實施了CCUS技術，包括在華能北京熱電公司、華能上海石洞口發電公司、華能長春熱電廠等建設了二氧化碳捕集裝置。

02

華電國際

華電國際是華電集團下屬上市公司之一。主營業務主要為建設和經營發電廠，包括燃煤、燃氣發電機組及可再生能源項目，目前控股的發電企業有44家。歸屬母公司股東的凈利潤約人民幣9981萬元。

在發電方面，華電國際主要電力為火電，其次為水電。發電的毛利率約2.32%。

在碳交易方面（未區分配額或CCER），2022年度收入16715千元（即1671.5萬元），較上一年度有所下降。營業外支出未列碳排放權交易支出。

在減碳措施方面，華電國際主要采取了節能技術改造，如超低排放改造、汽輪機通流改造，加強設備管理優化運行等。

03

中國神華

中國神華是國家能源投資集團旗下上市公司之一，是以煤炭為基礎的綜合能源上市公司，主要經營煤炭、電力、新能源等七大板塊業務。2022年歸屬公司股東的凈利潤達696.26億元，其中煤炭利潤占總利潤約75%。

神華的核心競爭力之一在于擁有煤炭、電力、運輸、煤化工一體化開發，產運銷一條龍經營的模式。

在發電方面，發電毛利率達14.3%，發電的利潤占總利潤的8%。

在碳交易方面，2022年度凈收益約1100萬元。

在節能降碳措施方面，主要提升新能源裝機占比（如光伏項目），建設CCUS示范項目，實施以電代油、以電代煤等技術和設備改造等。

國電電力也是國家能源集團旗下上市公司之一。公司主營業務包括火電和新能源發電，其中火電的裝機容量占比約60%，新能源產業快速發展。2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤約 27.47 億元。

在發電方面，火電板塊凈利潤37.54 億元，水電板塊凈利潤 18.76億元，風電及光伏板塊凈利潤 28.46 億元。風電和光伏的發電量較往年大幅增長。

在碳交易方面，2022年碳排放配額交易收入達2.46億元。營業外支出未列支碳排放交易。

在節能降碳措施方面，主要推進現役煤電機組實施節能降耗改造、供熱改造、靈活性改造“三改聯動”，建設CCUS示范項目等。

值得一提的是，國家能源集團旗下還有一家上市電力公司長源電力，其下屬子公司2022年出售約30余萬噸碳排放配額，交易金額超過1700萬元。長源電力還投資了試點地區某個碳交易所，過去幾年累計投資收益約255萬。

04

中國神華

電投能源是國家電投集團控股的上市公司，其主營業務的收入主要來源于煤炭產品、電力產品、電解鋁產品。2022年，歸屬母公司的凈利潤約39.87億元。

在電力產品方面，電力銷售主要為火電機組，面向東北市場。三大主營業務板塊中，電力營收占比約10%。

在碳交易方面，電投能源披露了通遼盛發熱電公司1130萬元碳排放權資產采購的關聯交易。

節能降碳措施：機組節能綜合性改造、靈活性改造等。

05

大唐發電

大唐發電是中國大唐集團控股的大型發電公司。主營產品包括電力銷售、熱力銷售、煤炭銷售等。

在電力板塊方面，電力銷售占總主營收入的87.88%，而電力板塊又以火電為主。據年報披露，火電發電單位燃料成本比上年同期上升了10.59%。

在碳交易方面，2022年的碳排放權交易收入約1256.5萬元。

06

能源央企參與碳市場的若干活動

1.組建碳資產管理專業機構

碳資產管理是以獲取碳資產、優化成本、擴大利潤、提升影響力為目的的現代企業管理行為，由于各能源央企在發展戰略、自身定位、已有基礎等方面的差異，其碳資產管理的組織架構大致可分為三類。

一是，現有碳資產管理部門獨立運營。2016年成立的大唐碳資產有限公司(簡稱大唐碳資產)的前身為中國水利電力物資集團的CDM辦公室;中國廣核集團有限公司(簡稱中廣核)2012年成立的中廣核碳資產管理(北京)有限公司前身為集團CDM辦公室;上海置信碳資產管理有限公司(簡稱上海置信碳資產)2021年劃轉至國網英大碳資產管理(上海)有限公司。

二是，整合下屬部門職能。中國石油2020年成立的中油資產管理有限公司將碳資產管理 劃入該部門;中國石化2013年專門成立能源管理與環境保護部;中國海洋石油集團有限公司(簡稱中國海油)2020年成立中海油電力投資有限公司;中國東方電氣集團成立東方電氣投資管理有限公司。

三是，新成立碳資產管理子公司。中國華能集團有限公司(簡稱華能集團)2010年成立華能碳資產經營有限公司(簡稱華能碳資產);國家能源投資集團有限責任公司(簡稱國家能源集團)2008年成立龍源(北京)碳資產管理技術有限公司(簡稱龍源碳資產);中國華電2021年成立中國華電集團碳資產運營有限公司;國家電力投資集團公司(簡稱國家電投)2021年成立國家電投集團碳資產管理有限公司;中國南方電網有限責任公司(簡稱南方電網)2022年成立南網碳資產管理公司。

2.開展碳排放數據核算、核查與服務

能源央企長期以來持續開展碳排放核算與核查工作，不僅自身主動開展碳排放數據核查，并基于自身經驗為其他企業提供核算核查服務。

在全國碳市場啟動之前，大唐集團開展了下屬火電廠溫室氣體排放摸底工作;中國華電組織安排對108家火電企業2010年至2015年碳排放進行全面盤查;中國海油2010年啟動了“中國海油溫室氣體盤查項目工作”。

全國碳市場啟動后，國家能源集團連續對所屬167家電力企業和14家化工企業的碳排放數據做盤查和整理，發布了三個廠級碳排放管理制度模板;中國石化完成基于各項排放源的全系統碳盤查，發布《中石化碳排放信息披露管理辦法》。

為更好地把握企業自身碳排放數據，2021年南方電網率先建成首個能源消費側碳排放監測平臺國家電投碳排放管理系統2.0版2022年全面升級上線。基于自身經驗，華潤電力控股有限公司承擔并完成廣東省8家企業的二氧化碳排放核查任務。

3.參與配額和CCER買賣

無論是早期國際市場、國內碳市場試點的溫室氣體自愿減排交易(CCER)，還是全國碳交易市場配額交易，能源央企都在積極參與。

2015 年中國海油節能環保公司主導申請了惠州石化煅后焦余熱利用熱電聯產CCER項目;

大唐碳資產累計注冊成功163個CDM項目，開發近50個CCER 項目;國家能源集團的龍源碳資產注冊226個CDM項目，共完成43個 CCER項目備案，6個CCER減排量備案;

華能碳資產注冊了24個CDM項目，CCER開發備案數及減排量備案數占全國總量近10%;

中廣核碳資產管理有限公司完成103個CDM項目注冊，100個CCER項目備案;國家電投集團碳資產管理有限公司成功注冊53個CDM項目;

中國石油的中油資產管理有限公司完成我國石油贊助北京冬奧組委會20萬噸碳中和減排量配額交易。

4.參與碳市場規則研究和制定

多個能源央企在交易系統運行、碳配額分配、交易流程模擬等多個環節，積極深度參與研討和初期實踐。

例如中國華電積極參與全國碳市場核心規則研討，配合開展“全國碳排放報送系統”“全國碳排放權注冊登記系統”等測試;2015年，成立的華電電科院碳排放技術支撐團隊搭建了電力行業首個碳排放在線檢測實驗平臺;

國家能源集團先后對全國碳市場的關鍵制度提出意見和建議，還深度參與了全國碳市場配額分配方案的制定，多次參與配額試算，還參與了《發電企業碳交易技術指南》全文編寫;

大唐集團參與編寫《火力發電企業能源管理體系實施指南》國家標準和中國電力行業碳交易發展報告;

國家電網下屬的上海置信碳資產承擔了數十個低碳規劃和課題項目。

5.參股碳交易機構

多家能源央企投資參股了北京、上海、湖北等地的碳交易機構，國家電網、中國石化、華能集團、申能(集團)有限公司等能源企業均入股上海環交所。

其中，國家電網旗下的國網英大國際控股集團公司、國網上海電力公司分別持股16.67%、1.67%;大唐集團全資子公司中國水利電力物資集團有限公司持有湖北碳排放權交易中心18.18%的股權，國家能源集團控股的國電長源電力股份有限公司則持股9.09%。

此外，國家能源集團、中國海油、中國石化入股北京綠色交易所;中廣核、深圳能源集團股份有限公司、大唐集團等入股深圳碳交所;重慶燃氣集團股份有限公司、重慶市能源投資集團有限公司入股重慶碳交易中心;中國石油入股天津碳交所;福建省能源集團有限責任公司、福建閩東電力股份有限公司則入股海峽股權交易中心。

6.探索金融模式

能源央企已探索出多種碳排放權融資模式，除常見的CCER融資外，還包括抵質押融資、擔保貸款、碳債券、碳基金、碳信托和碳配額回購等。配合各大銀行及地方碳交易所的廣泛參與，各央企集團子公司、集團特設的碳資產公司等積極擔任融資主體。

表 1 列出了部分能源央企，參與的碳金融創新的多項“首次”實踐。